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动力煤周报总结（2022/05/13）

核心内容

本报告对动力煤市场进行了全面分析，涵盖了国内与国际市场的供需、政策、价格、库存、运价及期货数据等方面。整体来看，国内煤价受政策调控影响，维持中性态势；而国际市场则因供应紧张和需求增长，煤价持续上涨。

主要观点

国内市场

• 核心观点：国内煤价受政策高压影响，难以上行；进口煤数量虽有上升，但因国际煤价高企，进口煤价仍倒挂，影响有限；需求处于淡季，但节后回升明显，疫情结束后或有超预期增长。
• 政策：国家发改委出台煤炭价格调控监管政策，对长协煤和现货交易价格进行限制；市场监管总局准备查处哄抬煤价行为；国常会拨付500亿元补贴资金支持煤电企业。
• 现货：主产区产量高位，部分煤矿全力保长协不对外销售，化工煤销售较好，市场煤供应偏少，出现排队购煤现象。
• 库存：受大秦线检修影响，港口库存停止累库，但终端库存处于高位，电厂采购压力不大。
• 进口：4月进口量恢复至常年平均水平，但国际煤价偏高，进口煤价倒挂，后期进口量可能下降。
• 需求：五一节后终端日耗明显回升，但仍低于常年水平，夏季用煤高峰将至，疫情结束后或有超预期增长。

国际市场

• 国际煤价：全球主要港口动力煤价格仍上涨为主，俄乌战争前欧盟煤炭进口主要来自俄罗斯，现正寻找新供应源。
• 印度需求：因高温，印度用电需求激增，政府要求企业进口大量煤炭以缓解供应压力。
• 运价：沿海煤炭运价小幅上涨，北方港口作业平衡，市场观望情绪浓厚。

关键信息

产量情况

• 国内原煤产量突破历史新高，3月日产量达1277万吨。
• 山西、内蒙古、陕西、新疆等主要产区产量保持高位，部分地方煤矿限价保供，市场煤供应紧张。

库存与需求

• 港口库存明显上升，但仍低于常年水平，夏季用煤高峰将至，可用天数可能下降。
• 水电出力增强，火电需求受到抑制，但疫情过后可能有超预期增长。

期货市场

• 动力煤期货价格震荡走低，基差小幅上涨，9-1月差下降。
• 期货市场反映市场情绪偏空，但现货市场表现偏多。

总结

本报告指出，国内动力煤市场受政策调控影响，价格保持中性，而国际市场因供应紧张和需求增长，价格持续上涨。国内煤炭产量维持高位，但运输瓶颈仍存，港口库存虽有所上升，但仍低于常年水平。随着夏季用电高峰的临近，需求可能回升，但疫情对需求仍有压制作用。期货市场表现震荡，基差上涨，但远期合约价差缩小，反映出市场对未来的不确定性。整体来看，国内动力煤市场在政策与需求之间保持平衡，国际市场则因供需失衡而持续上涨。