20130909-安信证券-煤炭周报_煤价走势冰火两重天_12页_881kb

煤炭行业周报总结（20130909）

核心内容

本报告分析了2013年9月9日煤炭行业的价格走势、运价变化、库存情况以及行业动态，重点关注动力煤和焦煤市场。

主要观点

• 动力煤价格承压下跌：山西大同、朔州两大动力煤主产区的车板价下跌了3%-5%。秦皇岛港口动力煤价格再次下跌5元/吨，不同热值煤价分别收于590元/吨、540元/吨、455元/吨和390元/吨。
• 港口库存下降：截至9月9日，秦皇岛港库存为622万吨，较上周下降2.4%；广州港库存则小幅上升1.3%。
• 沿海煤炭运价回升：沿海煤炭运价连续第8周回升，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波、黄骅港-上海运价分别上涨6.2%、8.8%、6.2%和8.7%。
• 国际煤价调整：澳煤价格跌幅加大，Globcoal的NEWC指数下跌2.43%，RB指数上涨6.82%，BJ现货价格指数下跌2.65%。
• 焦煤价格普涨：山西、河北、河南等焦煤主产区价格普遍上涨，涨幅在1%-7%之间，长治地区喷吹煤上涨4%。
• 焦炭价格平稳，钢价小幅下跌：焦炭价格保持平稳，螺纹钢价格小幅下跌0.3%。
• 行业前景看好：预计未来1-2季度煤价上涨的概率大于下跌，行业PB值处于历史低位，估值修复仍有空间，建议关注潞安环能、冀中能源、盘江股份和兰花科创等公司。

关键信息

动力煤市场

• 坑口价格下跌：山西大同、朔州动力煤车板价下跌3%-5%。
• 港口价格下跌：秦皇岛港口动力煤价格下跌5元/吨，库存下降2.4%。
• 运价回升：沿海煤炭运价连续第8周回升，显示需求回暖。
• 市场展望：随着大秦线检修和冬储旺季临近，动力煤恐慌性下跌有望结束，价格或将企稳回升。

焦煤市场

• 价格普涨：山西、河北、河南等主产区焦煤价格上涨1%-7%。
• 喷吹煤上涨：长治地区喷吹煤价格上涨4%。
• 行业趋势：煤焦钢产业链回暖，焦煤价格仍有上涨空间。

钢材市场

• 焦炭价格平稳：焦炭价格未出现明显波动。
• 螺纹钢价格下跌：螺纹钢价格小幅下跌0.3%，反映市场短期调整。

投资建议

• 维持同步大市-A评级：预计未来1-2季度煤价上涨概率大于下跌。
• 首选股票：
  • 兰花科创：目标价22.00元，评级增持-A
  • 潞安环能：目标价22.00元，评级增持-A
  • 中国神华：目标价28.00元，评级增持-A

风险提示

• 经济复苏不及预期：若经济复苏力度不足，可能影响煤炭需求。
• 资源税从价征收：资源税政策变化可能对行业成本产生影响。

公司评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 杨立宏：具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

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