20250914-中国银河-有色金属行业周报_美联储降息预期继续升温推动金属价格上涨_21页_1mb

北京时间2025年9月14日。本周上证指数上涨1.52%，沪深300指数上涨1.38%，SW有色金属行业指数上涨3.76%，表现优于大盘。分子行业方面，工业金属、贵金属、小金属板块表现最为突出，分别上涨4.10%、5.13%、4.39%；能源金属、金属新材料涨幅相对较小，分别为1.35%和2.45%。

主要金属价格普遍上涨，其中铜、铝、镍、黄金和白银价格涨幅居前。 铜价上涨1.40%；铝价上涨2.18%；镍价上涨0.73%；黄金上涨2.41%；白银上涨2.79%。供给端扰动因素包括日本冶炼商减产、智利和秘鲁等主要铜矿地区劳资纠纷频发，以及印尼许可证到期问题，可能导致铜供应收紧。需求方面，新能源汽车受益于置换补贴，但白色家电进入淡季，需求偏弱。

稀土价格多数上涨。 电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格分别下跌3.40%、3.47%，受需求未达预期影响。氧化镨钕和氧化铽分别下跌1.37%、3.04%，仍维持总体上行趋势。

美元指数小幅下跌0.12%，美国十年期国债实际收益率下降13基点至1.69%，反映通胀温和与就业市场降温叠加，美联储降息预期升温，推动有色金属大宗商品价格上涨，进一步利好黄金白银板块。建议关注山东黄金、中金黄金等黄金白银企业，以及紫金矿业、洛阳钼业等铜铝板块龙头企业。

风险提示包括国内经济复苏不及预期、美联储降息不及预期、金属价格大幅下跌，以及中美关税冲突超预期等。

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