20240714-中国银河-有色金属行业周报_有色半年报业绩预告金铜铝表现突出_美联储降息预期升温_17页_908kb

有色金属行业周报总结

一、市场与板块表现

截至7月12日，有色金属板块上涨101%，成为A股一级行业中表现最佳板块（涨跌幅排名第13位）。A股市场整体上涨，上证指数上涨7.2%，沪深300指数上涨12.0%。行业中，工业金属、贵金属、能源金属涨幅居前，小金属表现较弱。

二、主要产品价格分析

基本金属

铜、铝、锌等基本金属价格普遍下跌10%-160%，其中SHFE铜价和LME铜价分别下跌15.2%和0.67%；工业铝需求疲软，电解铝行业平均毛利率下降。

贵金属

黄金、白银等贵金属价格上涨显著，SHFE黄金涨幅17.2%，COMEX黄金上涨0.76%，与美元指数下跌和实际收益率下降相关。

稀有金属与小金属

稀土类氧化镨钕价格上涨4.2%，但氧化铽、氧化镝大幅下挫逾300%；碳酸锂价格下跌112%-173%，市场供需偏紧但仍需降库存。

三、投资建议与风险提示

投资建议

建议关注黄金、铜矿、电解铝、黄金股、龙头贵金属企业。美联储降息预期持续升温（CME测算9月降息概率达90%），历史表现显示金价可能迎来主升浪。

风险提示

国内经济复苏不及预期、美联储超预期加息、有色金属价格剧烈波动，是主要投资风险点。

四、报告要点概述

1. 宏观背景：美联储降息预期增强，通胀数据持续低于预期。
2. 板块表现：SW有色金属指数上涨显著，贵金属表现最佳。
3. 产品价格：除黄金白银外，大多数金属价格中枢偏弱。
4. 行业趋势："新能核心+稀土核心"维持高景气，但高库存和中下游需求不足抑制利润。
5. 重点稀土企业：北方稀土、盛新锂能、广晟有色。
6. 黄金投资时点：9月作为美联储降息落地窗口，黄金板块配置价值上升。