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报告摘要

美联储表态鸽派，降息预期升温利好金价

核心内容

2025年6月29日发布的《有色金属行业周报》显示，本周有色金属行业整体表现强劲，SW有色金属行业指数上涨5.11%，涨幅在A股31个一级行业中排名第六。2025年以来，该行业累计上涨17.99%，显著优于沪深300指数（-0.33%）和上证指数（2.16%）。从二级子行业来看，工业金属、能源金属和金属新材料涨幅较大，分别为6.53%、7.21%和3.72%，而贵金属表现相对疲软，仅上涨0.61%。

主要观点

市场环境与金价：
- 美联储近期表态更加“鸽派”，降息预期升温，有利于金价上涨。
- 美国参议院通过了“大而美”法案的程序性动议，该法案预计在未来十年内增加美国国债约3.8万亿美元，加剧财政赤字担忧，进一步打击美债与美元信用，利好黄金价格中期上涨。
有色金属价格走势：
- 基本金属：铜、锌、铅、镍、锡等价格普遍上涨，其中铜涨幅最大（SHFE铜价+2.39%）。
- 贵金属：黄金价格下跌1.88%，白银价格上涨0.61%，美元指数下跌1.52%，美国10年期国债实际收益率下降。
- 稀有金属与小金属：氧化镨钕价格稳定，但氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35价格小幅下跌；碳酸锂价格小幅上涨，但氢氧化锂价格下跌；电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格均有上涨；钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿价格略有下降。
行业动态：
- 加拿大奥林皮奥金属公司发现布斯凯金矿项目有良好前景，计划部署38个钻孔。
- 朴迪公司完成班坎金矿的最终可行性研究，预计将在2026年第二季度开始建设。
- 澳大利亚政府对一家与中国有关联的公司提起诉讼，涉及违反外国投资法。
- Glencore宣布旗下Mount Isa铜冶炼厂因市场状况和成本问题无法维持运营。

关键信息

有色金属板块表现：
- 本周涨幅前五的个股：电工合金（+25.18%）、宏创控股（+21.53%）、东方锆业（+18.42%）、和胜股份（+17.23%）、嘉元科技（+16.14%）。
- 本周跌幅前五的个股：赤峰黄金（-7.60%）、西部黄金（-3.84%）、博迁新材（-3.04%）、石英股份（-2.26%）、广晟有色（-2.16%）。
金属价格数据：
- SHFE铜价：79,920元/吨（+2.39%）；SHFE铝价：20,580元/吨（+0.27%）；SHFE锌价：22,410元/吨（+3.24%）。
- LME铜价：9,879美元/吨（+2.55%）；LME铝价：2,595美元/吨（+1.78%）；LME锌价：2,779美元/吨（+5.63%）。
- SHFE黄金：766.40元/克（-1.88%）；SHFE白银：8,792元/千克（+0.61%）。
- 稀有金属与小金属：氧化镨钕（44.5万元/吨）、氧化铽（709万元/吨）、烧结钕铁硼N35（112.5元/公斤）、电池级碳酸锂（61000元/吨）、工业级碳酸锂（60000元/吨）、电解钴（24.7万元/吨）、四氧化三钴（20.5万元/吨）、硫酸钴（5万元/吨）、钨精矿（172500元/吨）、镁锭（17000元/吨）、海绵钛（5.3万元/吨）、钼精矿（3805元/吨度）。