20231012-安信证券-海信家电-000921.SZ-外销弹性显现_业绩延续高增_6页_821kb

海信家电业绩分析报告总结

核心业绩

• 2023年前三季度归母净利润：预计236-247亿元，同比增长120%-131%；
• Q3单季归母净利润：预计86-97亿元，同比增长91%-115%；
• Q3扣非归母净利润：预计73-84亿元，同比增长111%-142%；
• 盈利能力改善显著：Q3归母净利率预计40%-45%，相比去年同期24%大幅提升。

业务板块表现

• 外销业务弹性显现：
  • 日立多联机内销额Q2及7-8月YoY+8%/+5%；
  • 家用空调内销量YoY+45%/+46%，冰箱内销量YoY+27%/+16%；
  • 家用空调外销量YoY+5%/+18%，冰箱外销量YoY+17%/+52%；
• 中央空调业务：Q3收入增速接近10%，盈利能力同比提升；
• 冰洗及三电业务：内销收入同比增长超10%，外销收入增速达40%以上；三电业务Q3仍处于减亏状态。

财务预测与估值

• 未来三年EPS：2023年2.06元、2024年2.39元、2025年2.70元；
• 投资评级：买入-A，目标价288元（截至2023年10月11日股价226.4元）；
• 动态市盈率：2023年目标价对应14倍PE；
• 增长指标：净利润2023年增长994%，营业收入2023年增长145%。

风险提示

• 房地产政策变化风险；
• 原材料价格波动风险。

尾页信息

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