20170630-交银国际证券-流动性监测_安然跨季_七月流动性整体无忧_13页_1mb

流動性監測總結（2017/06/30）

核心內容概述

本報告分析了2017年6月30日當週及預期7月的中國金融市場流動性情況，包括銀行間市場、A股市場、外匯市場以及相關的理財產品表現。整體而言，6月流動性寬裕，7月雖然存在資金集中回籠和季節性繳稅的擾動，但在貨幣政策維穩及監管趨緩的背景下，流動性無憂仍是大概率事件。

主要觀點

1. 銀行間流動性

• 資金面寬裕：6月最後一周，央行暫停公開市場操作，但財政投放支撐市場流動性，SHIBOR利率全線回落，短端利率降幅明顯。
• 資金回籠可控：7月將有大量資金到期（9175億元），但規模遠低於2016年同期，且央行提前預期管理，資金面仍處於平穩狀態。
• 市場利率回落：銀行間隔夜、7天回購利率回落至低位，顯示市場流動性充裕。

2. A股流動性

• 融資餘額回升：A股融資餘額連續第三周回升，截至6月30日為8756億元。
• 高管減持壓力：本周A股高管凈減持5億元，減持壓力主要來自創業板和主機板。
• 滬深股通資金動向：滬港通資金流入放緩，深港通資金流入也有所下降。
• 換手率回落：A股換手率小幅回落，交易情緒較上周有所降溫。
• IPO發行情況：本周證監會核准6家企業首發申請，籌資總額不超過28億元。

3. 外匯市場

• 人民幣升值：受美元疲軟影響，人民幣中間價累計調升494BP至6.7744，對岸人民幣升值0.8%至6.7807。
• 非美貨幣走強：歐央行、英國及加拿大央行釋放鷹派信號，非美貨幣走高，美元指數下跌1.7%。
• 貶值壓力緩和：人民幣貶值壓力暫緩，外匯占款流失壓力趨弱，有助於穩定流動性。

關鍵信息總結

展望與結論

• 7月流動性預期：資金集中回籠與繳稅因素可能造成短期流動性壓力，但央行貨幣政策維穩及監管放緩將緩解這種壓力，預期資金面整體無憂。
• 市場情緒：A股交易情緒小幅降溫，但融資餘額持續回升，顯示市場資金仍有一定支持。
• 總體判斷：在資本外流壓力緩和、去杠杆趨勢趨穩以及央行中性政策的背景下，7月資金面將處於緊平衡狀態，但無明顯風險。

研究團隊與分析員披露

• 研究團隊：包括洪瀝、譚淳、華斯揚、李珊珊、萬慶等。
• 分析員披露：研究報告作者未持有涉及所評估公司的財務利益，且未在報告發佈前30日內進行相關交易。部分分析員持有世茂房地產控股有限公司股份。
• 商務關係披露：交銀國際證券與多家公司存在投資銀行業務關係，可能涉及利益衝突，需投資者自行評估。

免責聲明

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