20170730-光大证券-基础化工行业周报_环保重压下泛酸钙_甘氨酸大幅上涨_20页_3mb

环保重压下泛酸钙、甘氨酸大幅上涨行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体呈现涨跌分化态势，环保政策对部分产品价格产生显著影响，导致泛酸钙、甘氨酸、醋酸、草甘膦、纯MDI、PC等产品价格大幅上涨，而苯胺、尿素、天然橡胶、甲醇、PET切片等产品价格则出现下跌。整体来看，行业供需格局变化、环保政策收紧、下游补库存等因素共同推动部分产品价格上涨，市场波动明显。

主要观点

价格上涨产品分析

• 泛酸钙：本周价格暴涨47.1%，报价500元/公斤，主要由于山东地区环保严查，厂家生产受限，兄弟科技5000吨项目仍在调试，市场供应紧张，下游库存较低，预计后期仍有上涨可能。
• 甘氨酸：价格上涨8.0%，报价12100元/吨，环保压力下山东地区检修装置开工计划延迟，河北地区恢复开工较晚，带动草甘膦价格上涨至21500元/吨，8月环保督察持续，预计后市维持高位。
• 醋酸：价格环比上涨7.5%，报价2850元/吨，行业开工率下降导致供需紧平衡，上海华谊、永城龙宇、河南英都装置停车，库存偏低，市场短期坚挺。
• PC：帝人L-250Y报价23650元/吨，环比上涨6.3%，受SABIC北美LEXAN品牌停车影响，市场供应紧张，补库存积极，外盘价格高挺，预计短期维持强势。
• 草甘膦：价格环比上涨7.5%，报价21500元/吨，与甘氨酸上涨同步，受益于环保政策及上游成本支撑。

价格下跌产品分析

• 苯胺：价格下跌8.0%，报价7500元/吨，市场供应充足，需求疲软。
• 尿素：价格下跌6.7%，报价1520元/吨，受环保影响，部分企业减产，但整体需求未明显改善。
• 天然橡胶：价格下跌5.2%，报价12850元/吨，受全球橡胶市场疲软影响。
• 甲醇：价格下跌4.3%，报价2360元/吨，需求疲软，库存偏高。
• PET切片：价格下跌2.2%，报价7337元/吨，受下游需求疲软影响。

关键信息

行业动态

• 环保影响显著：环保政策趋严，导致多个产品价格上扬，尤其是泛酸钙、甘氨酸和草甘膦。
• 供需格局变化：部分产品因供应紧张或需求增长，价格出现明显上涨，如PC、醋酸。
• 下游补库存：随着“金九银十”传统旺季临近，下游企业提前补库存，推动价格上涨。
• 产能收缩：环保和安全生产整治促使部分企业减产或检修，进一步加剧供需失衡。

投资建议

• 重点推荐企业：扬农化工、万华化学、桐昆股份、鲁西化工、新和成、亿帆医药等，受益于环保政策及供给端收缩。
• 成长股推荐：锂电产业链及电子化学品相关企业，如晶瑞科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、新纶科技，受益于行业集中度提升和成本压力缓解。

结构清晰内容

重点产品价格跟踪

• 涨幅前十：泛酸钙、Brent原油、WTI原油、甘氨酸、醋酸、草甘膦、纯MDI、PC、丙烷、环己酮。
• 跌幅前十：苯胺、尿素、天然橡胶、甲醇、氟化铝、辛醇、PET切片、丁苯橡胶、EDC、蛋氨酸。

化工板块股票市场行情

• 板块表现：中信基础化工板块涨幅1.5%，位居所有板块第7位。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：鲁西化工、凯龙股份、天原集团、山东海化、黑猫股份、沧州大化、三维股份、史丹利、六国化工、兄弟科技。
  • 跌幅前十：*ST河化、金利科技、万盛股份、天茂集团、保千里、远兴能源、康得新、雅化集团、乐凯胶片、金力泰。

风险提示

• 下游需求下滑：若下游需求不及预期，可能导致部分产品价格回调。

分析师信息

• 分析师：裘孝铎
• 联系方式：021-22167262, qiuxf@ebscn.com
• 职业证书编号：S0930517050001

联系人信息

• 陈冠雄：021-22169127, chenguanxiong@ebscn.com
• 赵启超：010-58452072, zhaoqc@ebscn.com
• 肖亚平：021-22167335, xiaoyaping@ebscn.com

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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