20221106-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_中药独家产品集采降幅收窄_建议关注方盛制药_以岭药业_济川药业等_31页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现较好，医药指数涨幅为6%，年初至今为-20%，相对沪指的超额收益分别为0.3%和-4%。生物制品、医疗服务及商业、医疗器械、中药及化药等子板块涨幅较大，其中启迪药业、东方生物、康希诺涨幅居前，健帆生物、新天药业、威高骨科跌幅居前。涨跌表现特点显示，医药板块随市场反弹出现普涨，新冠相关主题涨幅较大，中药板块表现突出。

主要观点

1. 中药集采政策温和

   • 北京中成药集采拟中选59个品种，中标率约70%，总体降价幅度温和，尤其是独家品种降价幅度较小。例如莲花清瘟颗粒和复方丹参滴丸分别降价1%和15%。
   • 集采不改中药行业长期支持政策，预计中药集采价格降幅将低于药品集采，尤其是有优势的独家品种。

2. 创新药及研发进展

   • 诺华可善挺®获得新规格批准，儿童银屑病适应症扩展。
   • 辉瑞RSV疫苗在新生儿中达到III期临床终点，有效率达到81.8%。
   • 多家药企在创新药研发方面取得进展，如箕星药业、信立泰、锐格医药、和誉医药等。

3. 细分板块表现

   • 创新药领域：强调靶点选择与临床转化，推荐荣昌生物、恒瑞医药，建议关注康方生物、亚盛医药等。
   • 医疗器械领域：受益于国产替代与海外出口，推荐迈瑞医疗、理邦仪器等。
   • 疫苗领域：业绩确定性高，推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物。
   • 药店、医疗服务、医美领域：推荐益丰药房、大参林、老百姓、爱尔眼科、爱美客等，受益于消费升级和行业集中度提升。

4. 政策与行业趋势

   • “十四五”中医药规划提出明确发展目标，包括提升中医医疗机构数量、中医类别执业医师比例等，政策支持力度持续加大。
   • 医药行业配置比例低、估值底、医保支出稳定增长，支撑板块持续反弹。

关键信息

医药行业表现

• 本周医药指数涨幅6%，年初至今-20%。
• 涨幅较大的子板块包括生物制品、医疗服务及商业、医疗器械、中药及化药。
• 涨跌幅前列的个股包括启迪药业（+33%）、东方生物（+32%）、康希诺（+32%）等。

北京中成药集采

• 拟中选59个品种，共约241个品规，涉及122家药企。
• 中选率约70%，独家品种降价幅度小，如莲花清瘟颗粒降价1%。
• 集采政策趋向温和，预计未来中药集采价格降幅将低于药品集采。

创新药研发进展

• 箕星药业Omeamtiv Mecarbil缓释片上市申请获受理。
• 信立泰阿利沙坦酯氨氯地平片上市申请获受理，适用于原发性高血压患者。
• 锐格医药RGT-264磷酸盐片开展晚期实体瘤临床试验。
• 和誉医药ABSK121新一代FGFR抑制剂临床试验申请获FDA批准。
• 复宏汉霖斯鲁利单抗注射液新增适应症获批，用于联合化疗治疗局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌。

医疗器械与疫苗

• 医疗器械行业受益于国产替代和海外市场拓展，推荐迈瑞医疗、理邦仪器等。
• 疫苗行业业绩确定性高，推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物。

其他重点领域

• CXO/IVD/原料药：推荐泰格医药、康龙化成、九洲药业、新产业、安图生物等。
• 医美领域：推荐爱美客、华熙生物、昊海生科、华东医药等。
• 眼科服务：推荐华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等。
• 科研服务：推荐金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期。
• 新冠疫情反复。
• 医保政策进一步严厉。

配置建议

1. 中药领域：推荐方盛制药、济川药业、康缘药业，关注康以岭药业、同仁堂、佐力药业、健民集团等。
2. 创新药领域：推荐百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等。
3. 耗材领域：推荐惠泰医疗、威高骨科、新产业等。
4. 低值耗材及消费医疗领域：推荐康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等。
5. 科研服务领域：推荐金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。
6. 眼科服务：推荐华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等。
7. 其他医疗服务领域：推荐三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
8. 医美领域：推荐爱美客、华东医药等。
9. 生长激素领域：推荐长春高新，建议关注安科生物等。
10. 疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物。
11. 其他消费：推荐三诺生物，建议关注我武生物等。
12. 血制品领域：推荐博雅生物等。

图表目录

• 图1：医药行业2021年初以来市场表现

• 图2：2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化

• 图3：医药板块估值情况

• 表1：本周建议关注组合 (2022.10.31-2022.11.04)

• 表2：带量联动药品目录

• 表3：带量谈判药品目录

• 表4：“十三五”中医药规划中医疗资源指标完成情况

• 表5：“十四五”中医药规划主要发展指标

• 表6：“十四五”中医药规划10个重点任务

• 表7：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表

• 表8：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表

• 表9：重要行业洞察与监管动态

• 表10：板块表现 (%)

• 表11：A股本周涨跌幅前十

• 表12：A股2022年年初涨跌幅前十

• 表13：国内药品注册分类

数据来源

• Wind（数据截止到2022年11月04日收盘价）
• 北京医保局
• 国家中医药管理局
• 东吴证券研究所