20220410-华安证券-医药生物行业周报_广东中成药集采落地_降幅温和_利好独家品种和中标厂家_22页_1mb

报告摘要

广东中成药集采落地，医药板块投资分析总结

核心内容

2022年4月，广东中成药集采正式落地，降幅温和，对独家品种和中标厂家形成利好。该集采是继湖北联盟之后的第二个联盟集采，标志着中成药集采的探索与推进。广东集采的平均降幅为56%（名义），实际降幅可能更小，中标率约为54%，而独家产品平均降幅仅为17%。集采落地后，短期压制中药股价的因素有所缓解，有利于中药板块的独家品种和中标品种。

在宏观不确定性（如俄乌战争、美国通胀加息、疫情反复）和集采政策持续落地的背景下，医药行业估值已处于历史合理区间，具备较强的投资价值。报告建议全年配置方向为中药（政策友好+低估值）、医疗设备（医疗基建）、科研试剂和上游（自主可控）以及其他自下而上的板块。

主要观点

广东中成药集采：降幅温和，利好独家品种和中标厂家。
医药板块行情：上周小幅下跌，但估值处于历史低位，具备投资价值。
投资建议：
- 中药板块：推荐以岭药业、康缘药业、新天药业、同仁堂、广誉远、华润三九、健民集团、片仔癀等，关注天士力、方盛制药、特一药业、桂林三金、寿仙谷等。
- 医疗设备与医疗基建：推荐迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、理邦仪器、鱼跃医疗、翔宇医疗、伟思医疗、三鑫医疗等，同时推荐IVD板块的公司如新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、透景生命、万孚生物、明德生物等。
- 科研试剂和上游：推荐诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。
- 其他板块：关注再生医学（正海生物、迈普医学）、医疗服务（海吉亚、固生堂）、仿制药CRO（百诚医药、阳光诺和）、生物制品（智飞生物、百克生物、沃森生物、康希诺、欧林生物、万泰生物）及家用医疗器械（鱼跃医疗、可孚医疗）。
- 创新药板块：推荐恒瑞医药、百济神州、君实生物、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药等。

上周个股表现

A股：432支个股中，52支上涨，占比12%。涨幅前十的个股包括大理药业（+33.09%）、以岭药业（+23.94%）、*ST济堂（+16.09%）、奥翔药业（+14.88%）、科兴制药（+13.76%）、第一医药（+11.11%）、香雪制药（+10.17%）、沃森生物（+9.75%）、康缘药业（+8.95%）、海翔药业（+6.23%）。
港股：88支个股中，46支上涨，占比52%。涨幅前十的个股包括开拓药业-B（+150.98%）、云顶新耀-B（+21.88%）、和铂医药-B（+16.33%）、药明巨诺-B（+13.92%）、康健国际医疗（+13.89%）、海吉亚医疗（+12.72%）、康诺亚-B（+12.2%）、微创机器人-B（+10.73%）、平安好医生（+10.27%）、诺诚健华-B（+8.77%）。

全球新冠疫情及疫苗接种情况

疫情进展：全球新增病例持续下降，上海、吉林、浙江、广东、福建等地仍有疫情，但整体可控。
疫苗接种：全球平均全程接种率约58%，中国全程接种率约为86%。全球累计接种量达113.5亿剂，中国占32.8亿剂。

风险提示

政策风险：集采政策对行业影响较大。
竞争风险：行业竞争加剧可能影响盈利能力。
股价异常波动风险：市场情绪波动可能影响股价。

重要声明

分析师声明：本报告由谭国超撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源于市场公开数据，不构成投资建议。
免责声明：华安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告信息仅供参考，不保证准确性或完整性，不承担由此产生的任何责任。

投资评级说明

行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上）。
公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）。

公司深度分析

康德莱：国内注射穿刺类器械龙头，产品升级加速成长，海外市场拓展顺利，首次覆盖，买入评级。
锦欣生殖：国际化辅助生殖龙头，市占率领先，首次覆盖，买入评级。
三鑫医疗：血透设备国产替代加速，疫苗注射器供联合国，首次覆盖，买入评级。
百诚医药：深耕仿制药CRO一体化，CDMO业务突破，首次覆盖，买入评级。
阳光诺和：深耕仿制药CRO，拓展创新药CRO，首次覆盖，买入评级。
百克生物：带状疱疹疫苗上市申请获受理，市场潜力大，维持买入评级。

总结

广东中成药集采落地，降幅温和，利好独家品种和中标厂家，为中药板块带来新的增长机会。医药板块整体估值处于历史低位，具备较强的投资价值。建议关注中药、医疗设备、科研试剂和上游等板块，同时留意新冠小分子药对CDMO公司的业绩贡献。报告提供了详细的投资建议和风险提示，助力投资者在复杂市场环境中做出合理决策。

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