20220411-德邦证券-医药生物_广东中成药集采落地_独家品种降幅温和_2页_441kb

报告摘要

本报告分析了广东中成药集采的市场表现与影响，指出在集采背景下，中医药板块仍具备较强的政策支持与投资价值。报告强调了“十四五”规划对中医药发展的战略意义，认为中医药将迎来重要发展阶段，并对不同细分领域提出了投资建议。

广东中成药集采结果：2022年4月8日，广东6省联盟中成药集采拟中选/备选结果公布，涉及53个大品种，132个品规，涵盖清开灵、血塞通、醒脑静、复方丹参等知名产品。共174家企业361个产品参与拟中选/备选，其中30个独家品种产生拟中选（备选）企业，平均降幅为21.8%。
非独家品种降幅显著：非独家品种竞争激烈，平均降幅为-67.8%，部分品种降幅超过90%。而独家品种由于议价能力强，降幅相对温和。
实际成交价与申报价差异：部分独家品种的实际成交价与最高申报价存在较大差距，实际降幅远低于按申报价计算的降幅。例如，连花清瘟颗粒按最高申报价计算降幅为37.9%，但实际成交价仅降1%左右。
对比湖北中成药集采：湖北中成药集采中，独家品种平均降幅达42.27%，远高于广东的21.8%。因此，广东集采对独家品种的冲击较小。
投资建议：
- 中药配方颗粒：政策利好兑现最快，短期具有提价预期，关注中国中药、红日药业、华润三九等；
- 中药创新：中药现代化是未来核心方向，关注以岭药业、新天药业、康缘药业等；
- 中药OTC：有望实现量价齐升，关注太极集团、健民集团、羚锐制药等；
- 中药抗疫：后疫情时代抗疫主力，关注以岭药业、步长制药等。

陈进：证券分析师，资格编号S0120521110001，邮箱chenjing3@tebon.com.cn。
陈铁林：德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，资格编号S0120521080001，邮箱chentl@tebon.com.cn。其团队多次获得医药生物行业分析师奖项，如2019年新财富第四名、2018年新财富第五名等。
张俊：研究助理，邮箱zhangjun6@tebon.com.cn。