20221023-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_前瞻关注中药创新药国谈目录_建议关注康缘药业_以岭药业_方盛制药等_29页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体呈现上涨趋势，医药指数涨幅为1.33%，年初至今涨幅为-21.49%。相对沪指，医药板块的超额收益分别为2.41%和-4.98%。其中，化药、中药及生物制品涨幅较大，而医疗服务、器械及医药商业涨幅较小。华森制药、双成药业、心脉医疗涨幅居前，成都先导、新和成、尚荣医疗跌幅居前。

主要观点

• 医药行业上涨趋势：医药板块继续上涨，高值耗材表现突出，中药板块涨幅显著，而CXO和科研服务板块表现不佳。
• 中药创新药进展：2022年国家医保目录形式审查名单公布，50个中成药通过初步审查，其中15个为目录外品种，较2021年增长87.5%。中药创新药进入医保的步伐加快，将有助于其市场放量。
• 创新药研发进展：康方生物、恒瑞医药、海博为药业等企业均有创新药研发进展，部分产品已获批临床或申请上市。
• 行业配置建议：建议关注高值耗材、医美、眼科、医疗服务、生长激素、疫苗、中药、创新药及产业链、BIOTECH类创新药、血制品等领域。

关键信息

医药板块表现

• 本周涨幅前三位：华森制药（+61.19%）、双成药业（+58.17%）、心脉医疗（+35.79%）
• 本周跌幅前三位：成都先导（-13.20%）、新和成（-12.71%）、尚荣医疗（-12.18%）
• 中药板块表现突出：众生药业、新天药业、方盛制药等领涨
• CXO及科研服务领跌：整体表现不佳，可能与市场预期及政策影响有关

国家医保目录形式审查

• 通过形式审查的中成药：共50个，其中15个为目录外，35个为目录内。
• 目录外中成药：多为独家药品，如方盛制药的玄七健骨片、以岭药业的解郁除烦胶囊等。
• 目录内中成药：如绿谷制药的注射用丹参多酚酸盐、天士力的安儿宁颗粒等。

创新药及研发进展

• 康方生物：AK112注射液拟被纳入突破性治疗药物，用于治疗NSCLC。
• 恒瑞医药：抗PD-1单抗卡瑞利珠单抗与苹果酸法米替尼胶囊拟纳入突破性治疗药物，用于治疗NSCLC。
• 海博为药业：HBW-3210胶囊已获批临床，拟用于治疗B细胞非霍奇金淋巴瘤。
• 其他研发进展：包括泽璟制药、科济药业、迪哲医药等在多个适应症上取得进展，部分药物已进入临床阶段。

行业配置建议

• 高值耗材：惠泰医疗、新产业、心脉医疗、威高骨科等
• 医美领域：爱美客、华东医药等
• 眼科耗材及服务：欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等
• 医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗、固生堂等
• 生长激素：长春高新等
• 疫苗领域：智飞生物、万泰生物等
• 中药领域：康缘药业、以岭药业、方盛制药、健民集团等
• 创新药及产业链：恒瑞医药、泰格医药、九洲药业等
• BIOTECH类创新药：荣昌生物、百济神州、康诺亚等
• 血制品领域：博雅生物、天坛生物等

风险提示

• 药品或耗材降价：可能导致企业利润下降。
• 新冠疫情反复：可能对医疗行业产生不利影响。
• 医保政策进一步严厉：可能增加企业合规成本，影响盈利能力。

行业洞察与政策动态

• 中药政策支持：药监局对中药创新药审评加快，国家医保目录逐步纳入更多中药产品，中药产业迎来发展机遇。
• 创新药研发加速：政策鼓励创新药研发，推动企业向更早的临床阶段迈进，提高药物上市效率。
• CXO行业前景：中国CXO行业具备全球竞争优势，未来有望成为医药领域的高增长板块。
• IVD行业：国内企业研发效率高，进口替代加速，优质龙头值得关注。
• 原料药行业：特色原料药需求稳定，竞争格局优化，建议关注具备关键中间体环节的企业。

市场表现与估值

• 医药市盈率：当前医药指数市盈率为23.43，低于历史均值40.27%。
• 中药板块表现：本周中药子板块涨幅3.63%，优于其他子板块。
• 医药板块估值：整体处于低位，具备配置价值。

附录与图表

• 图表目录：包括中药IND、NDA批准量、谈判进医保的药品数量、中成药进医保情况等。
• 数据来源：Wind、药融云、NMPA、米内网、东吴证券研究所等。

总结

医药生物行业在政策支持和市场趋势下展现出较强的上涨动力，尤其是中药创新药和高值耗材板块。随着国家医保目录的逐步调整，中药产品进入医保的步伐加快，有助于提升市场占有率和业绩增长。同时，创新药研发进展迅速，多个企业获得突破性治疗药物认定或临床批准，显示出行业内的活跃度和潜力。在配置方面，建议重点关注具备竞争优势和增长潜力的细分领域，如高值耗材、医美、眼科、医疗服务、疫苗、中药等。未来医药板块有望迎来持续增长，尤其是在政策利好和市场需求推动下，创新药及产业链企业可能迎来发展机遇。