20230402-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_创新中药业绩加速兑现_持续重点推荐方盛制药_康缘药业_36页_1mb

报告摘要

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现平稳，医药指数涨幅为1.24%，年初至今涨幅为1.86%，相对沪指的超额收益分别为-0.64%和-2.77%。中药板块表现突出，涨幅显著，而生物制品、医疗服务及商业板块则相对低迷。重点推荐的公司包括方盛制药、康缘药业等，因其在中药领域的创新能力和市场潜力。

主要观点

中药板块持续领涨：
- 政策支持从口号转化为业绩表现。
- 中药标的仍有上涨空间，PEG估值较低的公司如方盛制药、康缘药业值得关注。
- 机构对中药行业认同度提升，认为其是一个重要投资赛道，需选择成长性高的企业。
NK细胞免疫疗法受关注：
- NK细胞是人体固有免疫的重要组成部分，具有非特异性杀伤功能，无需抗原致敏或抗体参与。
- 通过多种机制（如分泌杀伤介质、ADCC效应、细胞因子调节等）实现对肿瘤和病毒的杀伤。
- 日本NK细胞疗法发展较为成熟，如东京“濑田诊所”已累计治疗超过2.3万人，且保持“零医疗事故”。
创新药及研发进展：
- 多款创新药和改良药取得进展，如强生/Genmab的Talquetamab被纳入突破性疗法。
- 礼来制药的艾乐明（巴瑞替尼片）获批用于重度斑秃的系统性治疗，是国内首个相关药物。
- 第三共的Enhertu在日本获批第4项适应症，用于HER2低表达乳腺癌的二线治疗。
- 嘉和生物、迈威生物、正大天晴等企业的药物进入III期临床或申报上市。
医疗器械及消费医疗板块表现：
- 医疗器械行业受益于新基建、防疫资源储备及进口替代，整体表现稳健。
- 疫情后，IVD业务迎来全面恢复，推荐迈瑞医疗、新产业、安图生物等龙头。
- 医美行业因消费升级和规范化发展，前景良好，推荐爱美客、华熙生物、华东医药等。
医疗服务板块：
- 在疫情后快速恢复，具备长期增长潜力。
- 推荐爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗等，关注普瑞眼科、海吉亚医疗、固生堂等。

关键信息

板块表现：本周中药涨幅5.08%，领先其他子板块；太极集团、中新药业、成都先导涨幅居前；和佳医疗、康龙化成、博腾股份跌幅较大。
个股推荐：
- 创新药：恒瑞医药、信达生物、康诺亚、荣昌生物等。
- 中药：方盛制药、康缘药业、太极集团、佐力药业等。
- 耗材：惠泰医疗、威高骨科、新产业等。
- 低值耗材及消费医疗：康德莱、鱼跃医疗等。
- 科研服务：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。
- 眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等。
- 其他医疗服务：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
- 医美：爱美客、华东医药等。
- 其他消费：三诺生物，建议关注我武生物等。
- 血制品：博雅生物等。

风险提示

药品或耗材降价超预期。
新冠疫情反复可能影响行业表现。
医保政策变化带来的不确定性。

行业趋势与政策支持

创新药：受益于政策支持和市场认可，具备长期增长潜力。
中药：政策落地、市场空间、机构认同三方面推动板块持续上涨。
医疗器械：受益于技术突破、进口替代及市场需求回升。
疫苗：产品多样化、技术升级、政策利好推动行业增长。
CXO/IVD/原料药：受益于疫情后需求恢复及产业链优化，前景广阔。

总结

本周医药生物行业在政策支持与市场趋势的双重推动下，中药板块表现强劲，创新药及医疗器械领域也取得重要进展。NK细胞疗法作为新兴方向，展现出广阔的应用前景和临床价值。建议投资者重点关注中药、创新药、医疗器械及消费医疗等细分领域，把握行业增长机会。同时需关注政策变化、市场波动及疫情对行业的影响，合理配置风险。

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