2017-煤炭行业月度分析报告：煤价有望延续涨势，关注火电季节性回升及供给受限_24页-2mb

煤炭行业月度分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年6月及7月煤炭行业的市场表现、价格走势、供需变化及未来展望。报告指出，6月煤炭板块整体表现优于大盘，7月市场关注火电需求季节性回升及供给受限的情况。

主要观点

• 6月表现：煤炭板块上涨7.1%，跑赢上证综指和沪深300分别为4.7个百分点和2.1个百分点。各子板块如动力煤、无烟煤和炼焦煤均有所上涨。
• 7月预测：预计火电需求将环比回升，焦煤价格总体受到支撑，动力煤有望延续涨势，但涨幅可能趋缓，无烟煤价格保持稳定。
• 行业展望：随着夏季消费旺季来临，煤价有望逐步企稳回升，盈利继续改善，板块估值或提升。多数公司盈利已大幅好转，行业整体被低估。
• 公司推荐：建议关注低估值龙头如兖州煤业、陕西煤业、西山煤电、潞安环能、蓝焰控股等。

关键信息

6月煤炭市场回顾

• 煤价：

  • 动力煤：港口价格上涨，产地局部上涨，部分区域下跌。
  • 炼焦煤：价格稳中有跌，但部分区域开始试探性上涨。
  • 无烟煤：价格保持稳定。

• 进出口：

  • 5月煤炭进口量环比下跌10.45%，同比上涨16.61%。
  • 国际动力煤价格指数上涨，进口炼焦煤价格优势减弱。

• 产销量：

  • 5月全国原煤产量同比上涨12.1%，1-5月累计产量同比上涨4.3%。
  • 山西、内蒙古、陕西等省份产量均有所增长。

• 下游需求：

  • 钢价综合指数上涨0.6%，焦炭价格下跌，水泥价格下跌1.7%。
  • 火电发电量同比上涨6.5%，粗钢产量同比上涨1.8%。

• 库存：

  • 港口库存减少，电厂库存增加。
  • 国有重点煤矿库存环比上涨24%，港口煤炭发运量同比增加。

7月煤炭市场预测

• 需求预测：

  • 火电需求预计环比回升，7月火电发电量环比涨幅平均为9.23%。
  • 炼焦煤价格总体受到支撑，钢厂盈利维持高位，高炉开工率达77%。
  • 无烟煤需求以稳为主，价格预计保持稳定。

• 供给预测：

  • 7月煤炭产量受限，原因包括安监严格、煤企主动减产、去产能进展顺利、大秦线检修及进口限制。
  • 预计进口煤量将有所收缩，主要受政策影响。

• 价格走势：

  • 动力煤价格延续涨势，但涨幅可能趋缓。
  • 炼焦煤价格有望止跌回升，受焦炭价格上涨及库存低位影响。
  • 无烟煤价格保持稳定。

风险提示

• 供给侧改革低于预期：可能影响行业供需平衡。
• 各煤种价格超预期下跌：可能对市场造成冲击。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

• 公司推荐：关注低估值龙头如兖州煤业、陕西煤业、西山煤电、潞安环能、蓝焰控股等。
• 其他建议：关注阳泉煤业、盘江股份等历史股价下调明显的公司。

附录

• 分析师信息：

  • 安鹏：S0260512030008
  • 沈涛：S0260512030003
  • 姚遥：18521722468

• 相关研究：

  • 《煤炭行业17年中期策略:煤价有望维持中高位,价值正在体现》（2017-06-26）
  • 《煤炭行业深度报告:行业再梳理:盈利大幅提升,估值仍在低位》（2017-06-07）
  • 《煤炭行业月度分析报告:6月煤价有望止跌,关注水电出力和供需改善》（2017-06-02）

联系方式

• 联系人：姚遥
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