20131118-申万宏源-煤炭行业_周报-焦炭价格回落_电力需求季节性回升_14页_1mb

煤炭行业周报总结（2013.11.11-2013.11.15）

核心内容

本报告分析了2013年11月11日至15日期间煤炭行业的市场动态，指出动力煤价格小幅上涨，但煤电联动政策可能对价格形成压制；冶金焦和焦炭价格有所下跌，显示需求端支撑乏力；同时，国内外油煤价比值下降，国内外价差缩小。此外，秦港煤炭库存小幅下降，六大电厂日均耗煤上升，国内海运费持续下降，国际海运费小幅下跌。

主要观点

• 动力煤市场：进入冬储季，下游采购积极性释放，港口货源偏紧，需求环比小幅改善，环渤海指数上涨9元/吨至554元/吨，延续上涨趋势。但煤电联动政策预计会压制动力煤价格。
• 煤钢焦产业链：钢价小幅反弹，但钢厂库存攀升可能倒逼减产；山西焦炭价格回落，显示焦煤需求疲软。
• 焦炭与炼焦煤：山西炼焦煤价格基本平稳，但冶金焦价格小幅下跌；河北、安徽、贵州等地炼焦煤价格保持稳定。
• 无烟煤：山西阳泉无烟煤价格基本平稳，坑口和车板含税价均未变动。
• 尿素与喷吹煤：尿素价格保持平稳，喷吹煤价格继续平稳。
• 油煤价比值：国际油价与煤价比值下降，国内煤价相对国际煤价更具性价比。
• 秦港动态：调入量下降，调出量上升，库存小幅下降。
• 电厂需求：六大电厂日均耗煤小幅上升，库存微幅上升，存煤可用天数维持22天。
• 海运费：国内主要航线平均海运费下降，澳洲-中国煤炭海运费小幅下跌。

关键信息

动力煤价格走势

• 港口煤价：小幅上升，环渤海指数上涨至554元/吨。
• 国际煤价：涨跌互现，澳大利亚BJ指数微升，其他地区煤价下跌。
• 产地煤价：山西大同、内蒙古、山东兖州动力煤价格保持稳定。

焦炭与炼焦煤价格

• 山西焦炭：价格回落，显示需求疲软。
• 炼焦煤：山西、河北、安徽、贵州炼焦煤价格基本平稳。

无烟煤价格

• 阳泉无烟煤：坑口和车板含税价均保持平稳。
• 晋城无烟煤：价格基本平稳，无明显波动。

尿素与喷吹煤

• 尿素：价格基本平稳，维持1590元/吨。
• 喷吹煤：阳泉和长治喷吹煤价格保持稳定。

油煤价比值

• 国际油价与煤价比值：5.17，环比上升0.17。
• 国际油价与国内煤价比值：4.71，环比上升0.14。
• 国内外煤价差异：澳大利亚BJ煤价高于山西优混煤价50元/吨。

秦港动态

• 调入量：环比下降0.7万吨至68.9万吨/日。
• 调出量：环比上升0.4万吨至67.1万吨/日。
• 库存：周环比下降6.5万吨至571.6万吨。

六大电厂

• 日均耗煤：环比上升2.65万吨至66.4万吨/日。
• 库存：环比上升13.0万吨至1258.98万吨，存煤可用天数维持22天。

海运费

• 国内航线：平均海运费下降0.51元/吨至64.39元/吨。
• 澳洲-中国航线：海运费下降0.309美元/吨至8.764美元/吨。

投资建议

• 受益于沿海煤价反弹的公司：中煤能源、兖州煤业。
• 关注个股机会：永泰能源。
• 投资评级：
  • 中煤能源：增持
  • 西山煤电：增持
  • 潞安环能：买入
  • 阳泉煤业：增持
  • 平煤股份：增持
  • 兖州煤业：增持
  • 大同煤业：中性
  • 开滦股份：中性
  • 盘江股份：增持
  • 国投新集：中性
  • 恒源煤电：中性
  • 兰花科创：增持
  • 平庄能源：中性
  • 露天煤业：中性
  • 冀中能源：买入
  • 昊华能源：增持
  • 山煤国际：增持
  • 上海能源：增持
  • 大有能源：增持

行业分析

• 投资评级：煤炭行业整体评级为中性。
• 市场基准：沪深300指数。
• 相对评级：买入、增持、中性、减持。

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