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建材周报第28期（2017年）总结

核心内容概览

2017年第28期建材周报显示，建材行业整体表现稳中有升，其中水泥制造板块涨幅显著，而部分其他建材如管材、耐火材料则出现下跌。行业整体受到宏观经济、政策调控、环保因素及原材料价格变动等多重影响，呈现区域性和结构性差异。

主要观点与关键信息

一周行情回顾

• 建筑材料申万一级行业指数上涨 1.98%，沪深300指数上涨 0.69%。
• 细分行业指数中，水泥制造指数上涨 3.79%，玻璃制造指数上涨 0.82%，耐火材料指数下降 1.71%，其他建材指数下降 2.29%，管材指数下降 7.62%。

水泥行业运行情况

• 全国水泥价格较上周略有下降，主要下跌地区包括河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南，下调幅度为 10-30元/吨。
• 华北地区水泥价格涨幅最大，全国水泥均价同比上涨 31.01%，煤炭成本同比上涨 59.47%。
• 部分城市价格变动：
  • 西安（高标+35元）、海口（高标+10元）、银川（高标-10元）、武汉/南昌（高标-20元）、石家庄（高标-30元）、长沙（高标-50元），其余城市价格稳定。
  • 2017年至今水泥行业运行指标显示，全国水泥产量同比微增 0.4%，但部分区域如华北、华东、西南等地产量增速不一。

其他建材价格走势

• 玻纤价格整体平稳，沥青价格环比上涨 20元/吨，PVC价格环比上涨 163元/吨，PP-R价格环比上涨 200元/吨。
• PVC累计均价较去年同期上涨 19.1%，沥青累计均价上涨 47.6%，PP-R累计均价上涨 5.2%。

行业观点

• 水泥板块基本面强劲且估值较低，具备较高的投资价值。

• 推荐公司：海螺水泥、华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注公司：金圆股份、西藏天路。

• 推荐理由：

  • 水泥行业中期业绩表现良好，祁连山、上峰水泥、华新水泥中报业绩超预期，整体估值较低。
  • “漂亮50”市场风格及周期行业集群效应推动水泥板块上涨。
  • 三季度虽为淡季，但为市场提供了不能证伪的机会。
  • 催化剂：7月25日水泥协会将召开去产能会议，预期水泥供给收缩，推动价格上涨。

• 小建材行业龙头推荐：

  • 玻纤行业：量升价稳，主导企业盈利改善，推荐 中材科技（泰山玻纤盈利改善、锂电池隔膜临近放量）和 中国巨石（行业龙头、低估值、业绩稳健增长）。
  • 菱镁矿价格快速上涨，关注 濮耐股份、北京利尔。

风险提示

• 宏观经济下行：固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：煤炭、原油等燃料与原材料成本上升。
• 供给端恶化：水泥行业可能因环保督察及去产能政策导致供给收缩，影响价格。

投资建议

• 买入：华新水泥、海螺水泥、万年青、祁连山、宁夏建材、中材科技、中国巨石、三棵树、伟星新材、建研集团、北新建材、鲁阳节能、龙泉股份。
• 增持：冀东水泥、金隅股份、国统股份、西部建设、长海股份、东方雨虹、伟星新材、建研集团、北新建材、鲁阳节能、龙泉股份。

重点数据一览

重要公司公告摘要

• 启迪设计：调整限制性股票回购价格，部分股票回购注销。
• 秀强股份：董事长代行董事会秘书职责。
• 东方雨虹：与上海青浦工业园区签订投资备忘录，拟投资6亿元新建华东总部。
• 洛阳玻璃：收到社保补贴用于冲抵养老保险费用。
• 同力水泥：发布重大资产置换暨关联交易预案。
• 再升科技：设立“上海再升干净空气研究有限公司”，拓展水过滤材料。
• 宁夏建材：预计2017年半年度实现扭亏为盈，净利润为1.08亿至1.2亿元。

总结

建材行业在2017年7月表现出一定的分化，水泥制造板块涨幅显著，而其他建材如管材、耐火材料则有所下跌。水泥价格受区域供需、环保政策及成本变化影响，呈现区域差异。整体来看，水泥板块基本面强劲，估值偏低，具备较高的投资价值，而小建材行业如玻纤、PVC、PP-R则表现出价格回升趋势，行业前景较好。投资者可重点关注水泥及小建材行业龙头公司，并留意政策导向和行业动态。