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建材行业周报第20期（2018年）总结

核心内容概览

本周建材行业整体表现震荡，建筑材料申万一级行业指数下跌0.63%，沪深300指数下跌0.69%。细分行业中，水泥制造板块表现突出，上涨2.68%，而玻璃制造、耐火材料、其他建材和管材均出现不同程度的下跌。整体来看，行业处于调整阶段，但部分细分领域表现相对稳健。

主要观点与关键信息

1. 一周行情回顾

• 建筑材料申万指数：下跌0.63%，沪深300指数下跌0.69%。
• 细分行业表现：
  • 水泥制造指数上涨2.68%。
  • 玻璃制造指数下跌1.19%。
  • 耐火材料指数下跌4.5%。
  • 其他建材指数下跌3.3%。
  • 管材指数下跌6.23%。

2. 各子行业运行情况

水泥行业

• 全国水泥价格：本周全国水泥价格下跌，主要下跌区域包括吉林、福建、湖南和贵州，价格上涨区域为河南、安徽北部和宁夏。
• 需求情况：6月中旬水泥需求尚可，高考后部分区域需求恢复，但整体发货量仍不及前期。
• 库存情况：由于库存较低，支撑水泥价格在高位稳定，预计后期随着雨水增多，价格将小幅回落。
• 区域价格变化：
  • 华北：价格基本稳定，部分城市如唐山价格上调20-30元/吨。
  • 华东：价格有所上涨，尤其在徐州地区，熟料供应紧张促使价格上涨。
  • 西南：价格基本稳定，但贵州铜仁价格下调20-30元/吨。
  • 东北：价格下跌，主要受环保政策和需求疲软影响。
  • 中南：价格基本稳定，但部分区域如江西因环保督查影响需求。
  • 东南：价格有所上涨，安徽皖北地区袋装水泥价格上涨。
  • 西北：价格基本稳定，部分城市如宁夏银川价格上涨30元/吨。

玻璃及新型建材

• 浮法玻璃价格：本周上涨，市场需求平稳，库存略有缩减，但下游深加工企业开工率不高，整体维持在73%左右。
• 玻纤价格：无碱粗纱市场价格稳定，主要因进入传统旺季，产销情况良好，同时新产能投放可能对供需结构产生影响。
• 小建材原材料：
  • 沥青：价格较上周上涨180元/吨，累计均价同比上涨8.1%。
  • PVC：价格上涨52元/吨，累计均价同比上涨7.5%。
  • PP-R：价格稳定，累计均价同比下降3%。

3. 行业观点

• 水泥价格回落幅度较小：南方地区逐步进入雨季，但由于夏季错峰生产执行，水泥价格回落幅度小于往年。
• 投资建议：推荐华新水泥、海螺水泥、万年青等南方水泥企业，北方地区关注冀东水泥、金隅股份，尤其是雄安新区相关标的。
• 玻纤行业：景气度仍高，需求持续向好，预计2018年价格看涨，中国巨石等龙头企业占据市场份额优势，盈利能力持续提升。
• 新型建材：推荐鲁阳节能、伟星新材、山东药玻等公司，因其业绩增长快、低估值、高毛利率或成本及规模优势显著。

4. 风险提示

• 宏观经济下行压力：固定资产投资与房地产投资增速可能继续下降。
• 成本上升：燃料与原材料成本上升可能对行业利润造成压力。

重点数据

行业指数与涨跌幅对比

水泥价格区域变化

行业盈利预测与估值

总结

本周建材行业整体呈震荡走势，水泥制造板块表现亮眼，而玻璃制造、耐火材料等细分行业则面临下跌压力。水泥价格在库存较低的情况下维持高位，南方雨季对价格回落的影响较小，主要得益于错峰生产政策。玻纤行业景气度仍高，价格看涨，龙头企业具备较强竞争力。新型建材方面，沥青和PVC价格上涨，PP-R价格稳定。分析师建议关注华新水泥、海螺水泥、万年青等南方企业，以及冀东水泥、金隅股份等北方企业。风险提示包括宏观经济下行、原材料成本上升等。