20220824-东北证券-天孚通信-300394.SZ-天孚通信2022年半年度报告点评_业绩稳步增长_高速光引擎项目实现量产_4页_719kb

天孚通信（300394）公司点评报告总结

核心内容

天孚通信发布2022年半年度报告，显示公司上半年实现营业收入5.77亿元，同比增长17.92%；归母净利润1.73亿元，同比增长25.49%；扣非归母净利润1.54亿元，同比增长21.53%。尽管毛利率同比下降3.33个百分点至48.61%，但公司整体业绩保持稳定增长。公司2022Q2单季度营收和净利润分别同比增长19.64%和33.16%，毛利率同比下降2.30个百分点至47.56%。

主要观点

• 业绩增长：公司上半年业绩稳健增长，营收和净利润均实现同比增长。
• 毛利率下降：毛利率下降主要受上游原材料及人工成本上涨影响。
• 费用控制：公司期间费用略有下降，销售费用和管理费用分别同比下降0.35%和6.95%；财务费用因美元汇率影响汇兑收益增加，同比下降345.97%。
• 研发投入：研发投入同比增长17.92%，显示公司持续加强技术积累和新产品开发能力。
• 数据中心需求：数据中心市场持续扩容，预计2022年全球市场规模达746.5亿美元，同比增长9.89%；中国数据中心市场规模达1900.7亿元，同比增长26.70%。
• 高速光引擎量产：公司高速光引擎项目实现规模量产，苏州一期产能平稳交付，下半年产能有望逐步增加，推动收入增长。
• 激光雷达领域：公司凭借光器件技术积累，已为部分激光雷达厂商提供小批量产品交付，激光雷达市场增长将为公司带来增量空间。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为14.44亿元、19.86亿元、26.94亿元；归母净利润分别为4.43亿元、6.09亿元、8.30亿元，对应每股收益分别为1.13元、1.55元、2.11元。

关键信息

财务摘要

股票数据

• 收盘价：32.22元
• 12个月股价区间：18.60~37.50元
• 总市值：126.55亿元
• 总股本：393百万股
• 日均成交量：5百万股

财务与估值指标

风险提示

• 市场竞争加剧
• 数据中心建设不及预期

结论

公司作为国内稀缺的光器件整体解决方案提供商，受益于数据中心建设带来的下游需求增长及自身出色的新品研发和光器件一站式供应能力，有望巩固优势并拓展激光雷达领域。分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大。