> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/2） ## 核心内容概述 本报告为中信证券固定收益部发布的债券市场每日复盘，内容涵盖现券成交观察、资金市场观察、利率债与同业存单二级成交情况、回购成交量及债市杠杆率等关键市场指标。整体来看，当日债市在经历近一周的上涨后，出现窄幅震荡，资金面偏松，但交易盘存在止盈情绪。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 1. **市场走势**： - 债市在连续近一周的上涨后，今日转向窄幅震荡。 - 早盘止盈情绪较强，券商、基金等交易盘持续净卖出。 - 午后10年期国债期货主力合约震荡走强，刷新年内新高，现券随之转强并收复日内跌幅。 - 全天现券与期货涨跌互现。 2. **收益率变动**： - 尾盘10年期国债收益率为 $1.705\%$，较昨日收盘上涨 $+0.1\mathrm{Bps}$。 - 尾盘国开债收益率为 $1.759\%$，较昨日收盘上涨 $+0.3\mathrm{Bps}$。 - “10年-1年”期限利差有所走阔。 3. **活跃券走势**： - 国债活跃券（260005）收益率在17:41时为1.7057%，波动较小。 - 国开债活跃券（250220）收益率在17:41时为1.7590%，波动相对较大。 --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 1. **央行操作**： - 今日央行开展2亿元7天逆回购，同时有2490亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼2488亿元。 - 明日将有1776亿元7天逆回购到期。 2. **资金利率**： - R001与R007加权利率分别收于 $1.35\%$、 $1.37\%$，较昨日分别下降-1Bps、-0.3Bps。 - 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 3. **市场流动性**： - 资金市场整体保持宽松态势，但市场参与者存在一定的止盈行为。 --- ## 利率债与同业存单二级成交情况 ### 关键信息 - **国债（CGB）**： - 1Y：1.42%（-0.25Bps） - 3Y：1.28%（+0.5Bps） - 5Y：1.42%（+0.5Bps） - 7Y：1.53%（-0.3Bps） - 10Y：1.71%（+0.1Bps） - 超长债：2.19%（+0.4Bps） - **国开债（CDB）**： - 1Y：1.34%（0Bps） - 3Y：1.41%（+0.25Bps） - 5Y：1.53%（+0.1Bps） - 7Y：1.64%（-0.4Bps） - 10Y：1.76%（+0.3Bps） - 超长债：2.02%（0Bps） - **非国开（Non-CDB）**： - 1Y：1.35%（-0.25Bps） - 3Y：1.41%（-0.25Bps） - 5Y：1.72%（+0.25Bps） - **地方债（Local Government）**： - 1Y：1.08%（-0.25Bps） - 3Y：1.26%（-0.25Bps） - 5Y：1.49%（-0.25Bps） - 7Y：1.64%（0Bps） - 10Y：1.70%（0Bps） --- ## 回购成交量 ### 关键信息 - **银行间质押式回购（R & DR）**： - R001与DR001的加权平均利率在2026年5月与6月期间保持相对稳定，多数日期在1.5%左右。 - R001与DR001的成交量在2026年5月20日至6月2日期间波动，最高达65000亿元，最低为48000亿元。 - **交易所回购（GC）**： - GC001至GC028的成交量在2026年5月20日至6月2日期间波动，最高达19300亿元，最低为18500亿元。 - 隔夜占比在该期间内波动较大，从85%到92%不等。 --- ## 债市杠杆率 ### 关键信息 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量。 - 2024年以来，杠杆率在80%与100%之间波动，100%为经验上限。 - 2025年1月15日后，杠杆率显著下降，最低降至10%，随后逐步回升至5%。 - 2026年1月17日，杠杆率约为35%。 --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**： - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal - Wind - **联系人**： - 王川 电话：010-60836617 邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部唯一官方订阅号，仅面向专业机构投资者。