20260602-中信证券-市场回顾_债市复盘20260602_4页_1mb

报告摘要

本报告为中信证券固定收益部发布的债券市场每日复盘，内容涵盖现券成交观察、资金市场观察、利率债与同业存单二级成交情况、回购成交量及债市杠杆率等关键市场指标。整体来看，当日债市在经历近一周的上涨后，出现窄幅震荡，资金面偏松，但交易盘存在止盈情绪。

市场走势：
- 债市在连续近一周的上涨后，今日转向窄幅震荡。
- 早盘止盈情绪较强，券商、基金等交易盘持续净卖出。
- 午后10年期国债期货主力合约震荡走强，刷新年内新高，现券随之转强并收复日内跌幅。
- 全天现券与期货涨跌互现。
收益率变动：
- 尾盘10年期国债收益率为 $1.705%$，较昨日收盘上涨 $+0.1\mathrm{Bps}$。
- 尾盘国开债收益率为 $1.759%$，较昨日收盘上涨 $+0.3\mathrm{Bps}$。
- “10年-1年”期限利差有所走阔。
活跃券走势：
- 国债活跃券（260005）收益率在17:41时为1.7057%，波动较小。
- 国开债活跃券（250220）收益率在17:41时为1.7590%，波动相对较大。

央行操作：
- 今日央行开展2亿元7天逆回购，同时有2490亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼2488亿元。
- 明日将有1776亿元7天逆回购到期。
资金利率：
- R001与R007加权利率分别收于 $1.35%$、 $1.37%$，较昨日分别下降-1Bps、-0.3Bps。
- 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。
市场流动性：
- 资金市场整体保持宽松态势，但市场参与者存在一定的止盈行为。

国债（CGB）：
- 1Y：1.42%（-0.25Bps）
- 3Y：1.28%（+0.5Bps）
- 5Y：1.42%（+0.5Bps）
- 7Y：1.53%（-0.3Bps）
- 10Y：1.71%（+0.1Bps）
- 超长债：2.19%（+0.4Bps）
国开债（CDB）：
- 1Y：1.34%（0Bps）
- 3Y：1.41%（+0.25Bps）
- 5Y：1.53%（+0.1Bps）
- 7Y：1.64%（-0.4Bps）
- 10Y：1.76%（+0.3Bps）
- 超长债：2.02%（0Bps）
非国开（Non-CDB）：
- 1Y：1.35%（-0.25Bps）
- 3Y：1.41%（-0.25Bps）
- 5Y：1.72%（+0.25Bps）
地方债（Local Government）：
- 1Y：1.08%（-0.25Bps）
- 3Y：1.26%（-0.25Bps）
- 5Y：1.49%（-0.25Bps）
- 7Y：1.64%（0Bps）
- 10Y：1.70%（0Bps）

银行间质押式回购（R & DR）：
- R001与DR001的加权平均利率在2026年5月与6月期间保持相对稳定，多数日期在1.5%左右。
- R001与DR001的成交量在2026年5月20日至6月2日期间波动，最高达65000亿元，最低为48000亿元。
交易所回购（GC）：
- GC001至GC028的成交量在2026年5月20日至6月2日期间波动，最高达19300亿元，最低为18500亿元。
- 隔夜占比在该期间内波动较大，从85%到92%不等。