20260603-中信证券-市场回顾_债市复盘20260602_4页_1mb

中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/2）

核心内容概述

本报告为中信证券固定收益部对2026年6月2日债券市场及资金市场的观察与分析，涵盖现券成交、资金市场动态、利率债及同业存单的二级市场表现，以及债市杠杆率的变化情况。

现券成交观察

1. 市场走势：

   • 债市在连续近一周的上涨后，今日转向窄幅震荡。
   • 早盘止盈情绪较强，券商、基金等交易盘持续净卖出。
   • 午后10年期国债期货主力合约震荡走强，刷新年内新高，带动现券转强并收复日内跌幅。
   • 全天现券与期货涨跌互现，尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为 $1.705%$ 、 $1.759%$ ，较昨日收盘分别上涨 $+0.1\mathrm{Bps}$ 、 $+0.3\mathrm{Bps}$。
   • “10年-1年”期限利差有所走阔。

2. 活跃券表现：

   • 国债活跃券（260005）：收益率为1.7057%，波动较小。
   • 国开债活跃券（250220）：收益率为1.7590%，波动较大。
   • 非国开债与地方债收益率也有不同程度的波动。

资金市场观察

1. 央行操作：

   • 今日央行开展2亿元7天逆回购，同时有2490亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼2488亿元。
   • 明日将有1776亿元7天逆回购到期。

2. 资金利率：

   • R001与R007加权利率分别收于 $1.35%$ 、 $1.37%$ ，较昨日分别下降-1Bps、-0.3Bps。
   • 今日资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 回购市场：

   • 银行间质押式回购（R & DR）加权平均利率和成交量数据表明，市场流动性较为宽松。
   • 交易所回购（GC）成交量有所波动，但整体维持在较高水平。

利率债与同业存单二级成交情况

利率债收益率变动（%）：

涨跌幅（Bps）：

同业存单二级成交情况

债市杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 今日债市杠杆率处于80%左右，接近经验上限70%。
• 近期杠杆率波动较大，多次达到100%。

数据来源与声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 声明：
  • 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
  • 本订阅号仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。