20230503-中邮证券-亿嘉和-603666.SH-电网机器人龙头_新市场拓展可期_5页_339kb

公司概况

亿嘉和（603666）是电网机器人领域的领先企业，专注于机器人和智能设备研发，总市值约75亿元。公司第一大股东朱付云持股29.5%，资产负债率约35%。

近期表现

• 财务状况：2022年年报显示，公司营收同比下降47.96%至66.9亿元，归母净利润亏损0.98亿元，2023年一季度营收继续下滑22.66%，症状改善。
• 业绩下滑原因：受宏观经济、下游需求减少和招投标延迟影响。
• 改善迹象：2023年一季度销售毛利率和净利率环比提升，分别为48.7%和7.6%。

关键分析

• 战略与前景：公司持续投资机器人技术研发，如算法平台和硬件开发，并拓展新市场，包括商用清洁、智慧共享充电和轨道交通。截至2022年底，手订单约420亿元。
• 财务预测：分析师预计2023-2025年营业收入年复合增长率高达77.68%，归母净利润从亏损转正，最高可达58.2亿元。
• 投资评级：推荐“增持”，基于业绩反弹和市场拓展潜力。

风险提示

• 主要风险包括电网投资不及预期、新领域推进缓慢和疫情反复，可能影响增长。

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