20240605-浙商证券-亿嘉和-603666.SH-亿嘉和更新报告_电网外业务快速发展_推动人形机器人落地_3页_448kb

亿嘉和2023年实现营收748亿元，同比增长1190%，但归母净利润为-10亿元，扣非利润为-33亿元。2024年一季度营收同比下降73.06%，归母净利润为-3.4亿元。公司持续推动电力市场机器人研发，产品覆盖巡检、充电等多类型机器人，并拓展至国家电网、光伏储能、轨道交通等领域。2023年推出商用清洁机器人及管理平台“山海”，加速海外布局，覆盖东亚、欧洲、北美等区域。共享充电业务也进一步拓展至多地，获得充电设施建设资质。

AI方面，公司发布大模型YJH-LM，支持语音交互、图像识别等任务，推动人形机器人落地。同时，加强边端AI技术研发，并推进标准化、通用化建设。

公司盈利预测被下调，2024、2025年净利润分别调整为13.1亿、31.5亿元，2026年新增预测为42.1亿元。维持“买入”评级，对应PE分别为29、12、9倍。风险提示包括行业竞争加剧、原材料波动、知识产权风险。每股收益从-0.05元调整至0.63元，估值PE已从29倍降至9倍。

报告认为，公司电网内外业务布局广泛，AI技术与产品创新为公司未来增长提供支撑，但需关注盈利压力及行业风险。