20230821-南华期货-PVC周报_矛盾不大_区间操作为主_48页_3mb

戴一帆周报分析总结

1. PVC产业链现状

• 供应端：8-9月面临大厂检修计划，供应短期企稳，环比提升空间有限；
• 需求端：样本开工率稳定，需求表需维持在175-180万吨水平，未现显著增长；
• 进出口：出口大幅回落至1万吨，短期出口情绪降温，内需预售量走弱。

2. 库存与估值

• 库存：因出口拉动，华东、华南港口库存及上游库存继续去化，但绝对库存仍偏高；
• 估值：短期PVC基本面矛盾不大，区间操作为主；中长期需关注出口恢复及供应变化。

3. 矛盾与风险

• 价格博弈：电石价格上涨挤压PVC利润，且部分地区原料供应趋紧；
• 数据预期：地产数据平淡，投资情绪未修复，“去库存化”状态仍未改变；
• 核心驱动：短期驱动减弱，技术面维持区间；中期需关注新增产能投产及政策变化。

4. 策略建议

• 中性偏空：库存去化短期缓解过剩压力，但缺乏持续性需求支撑；
• 交易策略：建议区间操作，单边空单效果一般，可关注近月合约基差变化。

免责声明：本文由 南华期货股份有限公司 整理，分析师 戴一帆 撰写，仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。数据与观点更新频繁，任何交易决策均需独立判断。
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