强现实弱预期，政策利好推动市场情绪-20230821-东吴期货-39页_2mb

报告摘要

PVC市场周度分析总结

核心内容概述

本周PVC市场呈现“V”型走势，受出口疲软、人民币贬值及宏观情绪扰动影响，价格一度承压。然而，随着现货成交放量及政策利好释放，市场情绪有所回暖，价格出现反弹。整体来看，PVC市场在短期面临出口走弱和成本下行的利空压力，但周度数据仍偏向利好，下游订单天数走弱，原料库存去化，市场基本面略有改善。同时，仓单注册交割临近，对现货市场流动性产生一定影响。

主要观点

出口表现疲软：
- 本周出口氛围转弱，台塑涨价后，电石法与乙烯法成交均不理想。
- 亚洲PVC市场价格环比普涨，但出口表现冷淡，持续性回落。
- 印度采购放缓，出口利润有所上涨，但整体出口无法提供长期利好支撑。
供需变化：
- 本周PVC整体开工负荷率72.59%，环比下降1.36%。
- 电石法开工负荷率74.08%，环比下跌0.74%；乙烯法开工负荷率68.09%，环比下降3.23%。
- 周度损失量9.444万吨，环比增加1.341万吨。
- 检修企业部分将在下周陆续开车，预计下周检修损失量将减少。
库存与成本：
- PVC社会库存46.73万吨（-0.78万吨/-1.64%），厂库36.29万吨（-1.07万吨/-2.87%），总库存83.02万吨（-1.85万吨/-2.18%）。
- 成本端煤价、兰炭价格基本与上周持平，电石价格继续上行，电石开工率再度下滑至63.79%，电石利润环比修复至-133元/吨。
- PVC电石法生产毛利-156.29元/吨（-211.27元/吨），乙烯法生产利润395.24元/吨（-210.8元/吨）。
- 电石法与乙烯法价差劈叉严重，周五提供做空买点。
市场策略建议：
- 短期市场交易重点在仓单交割对现货的影响及出口情况。
- 建议保持谨慎，8月中多单回避，8月中下旬开始捕捉逢高做空的机会。