20231105-南华期货-南华PVC产业链数据周报_矛盾不大_震荡对待_47页_4mb

南华PVC产业链周报20231105分析总结

主要观点

• 市场估值偏低，供需、出口三方均无显著弹性，保持微妙平衡。
• 整体呈现震荡行情，库存缓慢去化但绝对值较高，预计春节前库存可能仍高。
• 交易价值有限，资金流出多见；建议逢低买入、高抛低吸。

供应分析

• PVC供应偏稳，新增检修与回归体量大体相当，开工率变化不大。
• 氯碱利润低，但尚不足以压缩供应或提升；中电石产区企稳，电石价格反弹。

需求分析

• 需求表观水平一般，10月偏高，但总体预计维持在180万吨附近。
• 全国降温影响需求释放，下游制品如管材、型材开工率一般。

库存状况

• 库存绝对值高，国庆后加速出货；华东累库0.16万吨，华南去库0.27万吨，上游库存去化125万吨。
• 预售量走强236万吨，但整体去化趋势缓慢。

价格与基差

• 华东基差走弱至-170至-100区间，现货成交平静，周五略放量。
• 出口订单放量至16万吨以上，但持续性不确定；印度出口量波动。

策略

• 建议震荡交易，逢低刷单，高抛低吸。
• 风险源于估值偏低与市场弹性差，市场不确定性有限。

其他指标

• 产量：本月产量突破200万吨/月，库存去化压力待观察。
• 地产数据小幅好转，但不足以支撑PVC需求。
• 电石、兰炭利润变化不大，整体产业链平衡谨慎。