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长江期货能化产业周报 (2023-08-21) 总结

• PVC：

  • 核心观点： 成本支撑与库存压力矛盾导致PVC或高位震荡。
  • 供应： 电石价格因供不应求上涨，成本支撑较强，但PVC装置检修减少，供应逐步恢复。
  • 需求： 国内需求仍偏弱，出口接单一般，但政策预期改善带来短期支撑。
  • 库存： 库存仍处于同期高位，难以降至往年同期水平。
  • 展望： 短期震荡，中长期因库存高企及成本支撑减弱看空。
  • 操作建议： 偏震荡操作，关注区间6000-6300；套保以低库存运营为主。

• PP：

  • 核心观点： 受宏观预期改善支撑，短期震荡偏强，但中长期供需压力犹存。
  • 供应： 供应端检修减少，产量回升，新增产能面临挑战。
  • 需求： 临近旺季，下游订单略有改善，但终端需求难有放量。
  • 库存： 主要生产商库存中低位，港口库存压力不大。
  • 展望： 短期偏强，中长期需观察需求政策拉动及新增产能消化情况。
  • 操作建议： 谨慎追高，关注套保策略。

• 尿素：

  • 核心观点： 出口需求支撑短期偏强，但农业需求淡季，整体震荡偏弱。
  • 供应： 生产企业检修增多，产量回落，供应压力减小。
  • 需求： 复合肥备货需求拉动工业需求，但农业需求进入淡季。
  • 出口： 印度招标支撑短期市场，但后续需求是否持续影响价格。
  • 库存： 港口库存明显增加，企业库存小幅上升。
  • 展望： 短期受出口支撑偏强，但中长期库存压力及成本支撑弱化看空。

• 甲醇：

  • 核心观点： 成本支撑略有松动，但产业链利润修复提供短期支撑，延续震荡格局。
  • 供应： 开工率提升，产量增加，供应压力加大。
  • 需求： 甲醛等下游需求稳定，甲醇制烯烃利润恢复支撑市场情绪。
  • 库存： 库存小幅增加，港口库存处于中性水平。
  • 展望： 短期震荡，中长期需关注煤炭价格走势及下游需求变化。
  • 操作建议： 区间震荡操作，关注成本支撑变化。