20230711-开源证券-6月通胀数据点评_PPI同比或已触底_10页_1mb

宏观经济点评报告总结：

报告焦点是6月中国CPI和PPI数据。CPI同比上涨0%，环比下跌0.2%，主要受食品价格变化影响，尤其是蔬菜价格上涨和猪肉价格下行缓和了降幅。PPI同比下跌5.4%，环比持平，显示价格传导略有改善和原材料成本下降。

CPI分析：环比和同比均显示消费动能不足，核心CPI环比下降0.1%，反映服务消费疲软和服务业景气度下降。食品项环比降幅收窄得益于蔬菜和猪肉价格动态，但预期短期支撑有限。非食品项稳定，交通工具用燃料和家用器具价格拉动下降。

PPI分析：同比降幅扩大，但多重复合指标表明上游原材料成本下降快于下游消费品，价格传导改善。大宗商品需求平淡，能源和金属价格多数下跌，PPI同环比数据显示下行压力。

预测：预计7月CPI同比见底，随后温和回升，全年CPI同比或在0%-1%，PPI同比降幅收窄，全年或在-3%-2%。核心CPI上升需政策支持。

风险：政策或疫情超预期变化，可能影响经济前景。