20180506-中泰证券-通信行业周报_阿里云Q1保持翻倍增长_国内云计算市场迎黄金期_17页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容概述

本报告对通信行业进行了深入分析，指出云计算行业正处于快速发展阶段，国内云服务商正迎来投资良机。报告重点推荐了部分企业在云计算及相关领域的表现，包括IDC、CDN、云硬件服务器及交换机、光互联器件等细分领域。

主要观点

• 行业增长态势良好：国内云计算市场进入高速发展期，与全球云计算市场相比，尽管规模较小，但增长空间广阔。
• 企业IT向云迁移：企业IT业务向云迁移趋势不可逆转，视频、物联网、人工智能等新业态更加依赖云计算新技术。
• 云基础设施建设：国内IaaS服务商业务布局基本完成，下游需求强劲，未来有望成为主要受益者。
• 投资机会：重点关注IDC、CDN、云硬件服务器及交换机、光互联器件等细分领域，推荐网宿科技、光环新网、宝信软件、星网锐捷、中际旭创等公司。

关键信息

市场回顾

• 上周沪深300上涨0.47%，创业板上涨0.51%，通信板块下跌0.31%，板块价格表现弱于大盘。
• 通信板块平均换手率为1.70%，高于沪深300的0.27%。
• 本周涨幅前五名的公司为：邦讯科技（16.42%）、高斯贝尔（12.62%）、盛路通信（8.73%）、波导股份（8.27%）、平治信息（7.96%）。
• 本周跌幅前五名的公司为：ST凡谷（-14.22%）、北纬科技（-11.8%）、富春科技（-10.44%）、天邑股份（-10.02%）、ST大唐（-9.85%）。

重点公司分析

网宿科技

• 业绩表现：2018年一季度收入15.27亿元，同比增长29.96%，净利润2.18亿元，同比增长10.76%。
• 业务增长：IDC业务和CDN业务持续增长，毛利率基本稳定。
• 投资建议：推荐，公司保持CDN市场龙头地位，启动IDC业务整合，布局云安全与边缘计算。

光环新网

• 业绩表现：2018年一季度收入13.37亿元，同比增长54.33%，净利润1.38亿元，同比增长60.8%。
• 业务增长：IDC及增值服务收入3.2亿元，云计算及服务收入9.9亿元，同比增长60%以上。
• 投资建议：推荐，公司IDC布局一线城市，云业务运营品质与安全等级提升，有望成为第二梯队云服务商。

宝信软件

• 业绩表现：2018年一季度收入10.14亿元，同比增长7.05%，净利润1.48亿元，同比增长78.14%。
• 业务增长：软件信息化与IDC业务双轮驱动，毛利率大幅提升。
• 投资建议：推荐，受益于钢铁行业盈利复苏，IDC业务发展迅速，有望成为华东乃至全国的第三方数据中心龙头。

中际旭创

• 业绩表现：2017年营收23.57亿元，同比增长1690.82%；2018年一季度营收13.98亿元，同比增长9502.74%。
• 业务增长：40G/100G光模块销售占比83.29%，海外占比超过75%。
• 投资建议：推荐，公司技术领先，抢占北美IDC市场，未来有望持续增长。

星网锐捷

• 业绩表现：2018年一季度收入13.06亿元，同比增长64.03%；净利润-0.0668亿元，同比增长64.08%。
• 业务增长：云计算业务表现良好，公司积极推进IDC全国布局。
• 投资建议：推荐，公司业务结构优化，未来增长潜力大。

行业趋势

• 云计算增长加速：2018年Q1云基础设施服务市场规模达150亿美元，同比增长51%。
• IPv6部署加速：工信部推动IPv6规模部署，到2018年末三大运营商完成50%云产品IPv6改造。
• 5G与物联网：5G和物联网将带来持续的流量增长，推动光模块、边缘计算等需求。

风险提示

• 云计算市场发展不及预期
• 市场系统性风险
• CDN市场竞争加剧
• 海外业务发展不及预期
• IDCS建设进度低于预期
• 技术升级风险
• 行业周期波动风险

投资建议

• 推荐公司：网宿科技、光环新网、宝信软件、星网锐捷、中际旭创。
• 重点关注公司：紫光股份、浪潮信息。

行业评级

• 通信行业评级：增持（维持）

附录：图表目录

• 图表1：各板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：中泰重点覆盖公司最新估值
• 图表3：中国公有云市场各厂商营收
• 图表4：重点公司年报及一季报汇总
• 图表5：各板块一周涨跌幅（%）
• 图表6：中泰重点覆盖公司最新估值