20180506-新时代证券-计算机行业研究周报_阿里云连续12个季度收入翻番_龙头公司有望持续受益于云计算高景气_26页_2mb

阿里云连续12个季度收入翻番，龙头公司有望持续受益于云计算高景气

核心内容

阿里云在2018财年第四季度营收达43.85亿元，同比增长103%；全年营收133.9亿元，同比增长101%，连续12个季度保持收入翻番。根据IDC数据，阿里云在中国云计算IaaS市场占有率达47.6%，是腾讯云的5倍。全球市场份额排名第三，仅次于亚马逊AWS和微软Azure。

主要观点

• 阿里云作为阿里巴巴数字化转型的典范，其技术实力和市场表现凸显了云计算行业的高景气。
• 云计算正在推动各行各业的数字化转型，尤其在建筑、金融、政府、能源等领域有广泛应用。
• 随着云计算和BIM技术的融合，建筑行业正进入信息化快速发展阶段，广联达和恒华科技等公司有望受益。
• 阿里云在国内外均积极布局，如与马来西亚吉隆坡合作ET城市大脑，推动智慧城市建设。
• 行业整体呈现高增长态势，但面临业绩不及预期、政策风险和竞争加剧等风险。

关键信息

重点推荐组合

• 广联达
• 紫光股份
• 恒华科技
• 华宇软件
• 启明星辰
• 绿盟科技
• 美亚柏科
• 用友网络
• 卫宁健康
• 宝信软件
• 东方国信
• 浪潮信息
• 中科曙光
• 汉得信息
• 东方财富
• 恒生电子

行情回顾

• 上周（4月30日-5月6日），A股计算机行业指数下跌1.12%，市盈率58.83倍（ttm）。
• 纳斯达克计算机指数上涨3.40%，表现优于A股和港股。
• 全球计算机市场估值对比显示，A股估值最高，美股次之，港股最低。

产业链动态

IaaS

• 浪潮信息、紫光股份、宝信软件、中科曙光等公司是云计算产业链中的重要参与者。

PaaS

• 用友网络、东方国信在PaaS领域表现突出。

SaaS

• 用友网络、广联达、恒华科技、卫宁健康、恒生电子等公司在SaaS领域有重要布局。

工业互联网与智能制造

• 用友网络、浪潮信息、宝信软件、东方国信、上海钢联、汉得信息、赛意信息、鼎捷软件等公司在工业互联网与智能制造方面有显著进展。

金融科技

• 百度金融完成拆分，聚焦人工智能、大数据、区块链等核心技术发展。
• 凡普金科在博鳌亚洲论坛上提出“技术、审慎、开放、无感”四大关键词，描绘金融科技的未来发展方向。

国产化信息安全

• 中国工程院院士倪光南提出CPU自主可控的“核心三要素”，强调安全保密、可持续发展和核心源代码的重要性。

智慧城市

• 天津开发区推出“1+4+N”智慧城市框架，融合人工智能技术，推动城市治理和公共服务优化。
• 马来西亚吉隆坡落地阿里云ET城市大脑，提升城市交通和规划效率。

车联网与自动驾驶

• 北汽新能源发布“达尔文系统”，实现ADAS智能辅助驾驶、L3级自动驾驶等功能。
• 无锡启动全球首个城市级车联网（LTE-V2X）示范应用项目，推动智慧交通发展。

风险提示

• 业绩不及预期
• 政策风险
• 竞争加剧

行业指数与估值对比

• 图1显示A股计算机指数与沪深300、创业板指数对比。
• 图2展示计算机板块与沪深300、创业板PE(TTM)对比。
• 图3、图4、图5分别呈现美股、港股、A股计算机子板块市盈率（整体法）水平。

上市公司重点公告

• 年度披露：多家公司发布2017年度和2018年度财务报告，如雷柏科技、浪潮软件、中科信息等。
• 限售股解禁：索菱股份、鼎捷软件、兆日科技等公司有部分限售股份解禁。
• 项目中标：科大国创、南威软件等公司在智慧城市项目中中标。
• 战略合作：诚迈科技、易联众等公司与合作伙伴签署战略协议。
• 对外投资：创业软件、盛天网络等公司进行对外投资，拓展业务版图。
• 股东减持/增持：部分公司股东减持股份，也有公司高管增持，如川大智胜、梅安森等。

一级市场投资动态

• 上周国内多个领域发生融资/并购事件，涉及计算机、医疗健康、旅游、文化娱乐、金融等。
• 例如，中优精准医疗获战略投资5.37亿元，珂信健康获C轮2.4亿元融资，京东方获战略投资14亿美元。

总结

阿里云的持续增长表明云计算行业具有良好的发展前景。随着技术的不断演进和政策的支持，云计算产业链相关企业如浪潮信息、紫光股份、宝信软件、用友网络、广联达、恒华科技等有望持续受益。同时，BIM、大数据、人工智能等新技术正在推动各行业的信息化升级，带来新的市场机遇。尽管行业面临一定的风险，但整体趋势积极，值得重点关注。