20160615-中投证券-IDC行业发展前景及投资机会分析：迎云计算机遇成“鲲鹏之变”_27页_2mb

报告摘要

IDC行业发展前景及投资机会分析：迎云计算机遇成“鲲鹏之变”总结

核心内容

IDC（互联网数据中心）作为信息数据的中心、处理性能的中心、网络分发节点的中心，其发展将随着云计算的兴起迎来重大变革。市场普遍关注云计算带来的机遇，却忽视了IDC作为云计算基础设施的重要性。IDC行业在云计算推动下，将实现从“鲲”到“鹏”的转变，成为未来信息产业的核心支撑。

主要观点

数据中心的集中化发展趋势：数据中心的发展始终围绕信息集中处理需求，随着技术进步，其在信息集中、处理性能和网络分发上的作用不断增强，成为推动互联网及信息产业发展的核心引擎。
云计算的推动作用：云计算是互联网的未来，其对集中化发展进一步加强，通过云管端协同，将数据中心的价值最大化。
IDC的多样化发展：不同于互联网巨头的单一业务模式，一般企业可通过发展特色云计算数据中心，避开巨头的竞争，实现差异化发展。
IDC行业在中国的发展现状：中国IDC行业仍处于初级阶段，发展过程中面临土地、能耗、网络瓶颈等挑战，但未来将向规模化、高效化发展。

关键信息

IDC的三大核心功能：信息数据的集中处理、性能提升、网络分发。
数据中心的发展阶段：从大型机模式、Internet数据中心模式、服务器模式、虚拟化技术模式到云计算资源池模式。
数据中心技术进步：网络、性能、数据存储技术的进步为IDC发展提供动力。
IDC的能耗问题：随着行业扩张，能耗成为重要限制因素，数据中心布局向能源优势地区倾斜。
云管端协同发展：通过云计算、网络、终端的协同发展，提升IDC的运营效率和价值。

投资机会分析

4.1 云管端协同发展带来IDC发展机遇

云计算技术使得数据中心的软件性能提升，云管端协同为信息集中化发展提供保障。
通过云管端协同发展，可以解决IDC与云计算结合不足、网络通信瓶颈及能耗问题。

4.2 值得投资的龙头公司

烽火通信（600498.SZ）：
- 领先系统集成商，整合设备优势，发展专业云计算数据中心。
- 具有“自身全包”模式，可实现设备采集、集成构建及后期运维由公司自身完成。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.95、1.21、1.50元，目标价33.25元，对应PE分别为35倍、27.5倍、22.2倍。
- 风险提示：私有云发展低于预期、市场波动风险。
光环新网（300383.SZ）：
- 拥有国内领先的IDC资源，布局于北京、上海等中心城市。
- 虚拟机技术优势突出，光纤城域网资源带来客户资源汇集。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.60、0.84、1.17元，目标价41.91元，对应PE分别为70.0倍、49.9倍、35.8倍。
- 风险提示：云计算市场发展低于预期、市场波动风险。
网宿科技（300017.SZ）：
- 国内CDN行业龙头，依托CDN资源优势发展特色云计算服务。
- 与VMware合作，提供定制化私有云服务。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为1.76、2.59、3.64元，目标价84.48元，对应PE分别为48倍、32.6倍、23.2倍。
- 风险提示：CDN云业务发展未及预期、市场波动风险。
高升控股（000971.SZ）：
- 并购莹悦网络，补强数据中心网络优势，打造准运营商级IDC。
- 推动IDC+CDN+APM模式，实现云管端协同发展。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.45、0.60、0.86元，目标价27.00元，对应PE分别为60.0倍、45.0倍、31.4倍。
- 风险提示：行业竞争加剧、市场波动风险。

投资评级

强烈推荐：烽火通信、光环新网、网宿科技
推荐：高升控股

风险提示

宏观经济形势低于预期
IDC结构升级、优化发展未及预期
与云计算融合发展受阻
市场波动风险

投资评级定义

强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10% -20%之间
中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上

行业评级

看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

研究团队简介

周明：中国中投证券研究总部通信行业首席分析师，香港科技大学MBA，15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
余伟民：中国中投证券研究总部通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，五年行业经验。
容志能：中国中投证券研究总部通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验。

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