20211119-天风期货-铁矿石周报_非主流铁矿发运触底反弹_对需求继续持悲观态度_28页_4mb

报告摘要

铁矿石周报总结（2021.11.19）

核心内容概览

非主流铁矿发运触底反弹：非主流矿发运量在本周有所回升，但整体仍处于较低水平。澳洲三大港以外的铁矿发运量周环比上升3.62%，月环比下降4.3%。其中，Royhill铁矿因检修暂停发运，而BHP与FMG发运正常，Rio Tinto发运偏弱。
巴西铁矿发运反弹乏力：巴西铁矿发运量周环比下降3.71%，月环比微增0.55%。南部与东南部矿区降雨量达到近5年历史高位，影响发运。
我国铁矿石到港量维持高位：我国铁矿石到港量周环比微降0.02%，月环比大幅增长40.7%。其中，澳矿到港量月环比增长39.62%，巴西矿到港量月环比增长35.25%。
需求继续走弱：本周钢联247日均铁水产量为201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。进口铁矿消耗量周环比下降0.6万吨，同比下降50.7万吨。
高低品价差快速回落：PB粉、卡粉、超特粉等品种价差持续收缩，PB粉周环比下跌48元/吨，月环比下跌304元/吨；卡粉周环比下跌49元/吨，超特粉周环比下跌378元/吨。
钢厂检修量下降：11月份钢厂检修量继续下降，预计生铁产量月环比仍将下降。
港口库存继续累库：本周港口铁矿石库存增加100万吨，达到1.51亿吨；247家钢厂库存下降47.52万吨，至1.07亿吨。预计至年末港口库存或达1.7亿吨。
政策动态：国家发改委推动重点行业绿色转型升级，加强“两高”项目管控。部分矿山企业因未达标被依法关闭。
欧洲及日韩铁矿石到港量改善：欧洲及日韩地区铁矿石到港量有所回升，显示需求略有改善。

主要观点

供应端：非主流矿发运有所反弹，但整体仍有限，巴西矿受天气影响发运持续低迷，而澳洲主要矿商发运正常。
需求端：钢厂检修量下降，生铁产量继续走低，铁水产量环比下降但幅度收窄，整体需求仍偏弱。
价格与利润：铁矿价格持续下跌，高低品价差快速收缩，钢厂利润逐渐丰厚，但对铁矿需求仍持悲观态度。
库存变化：港口库存继续累库，钢厂库存小幅下降，但整体库存压力较大。
市场策略：继续看空铁矿石，建议逢高做空。

关键信息

非主流矿发运情况：
- 澳洲非三大港发运量周环比上升3.62%，月环比下降4.3%。
- 巴西非三大港发运量周环比下降3.71%，月环比上升0.55%。
- 全球非澳巴矿发运量周环比上升，显示其他地区供应有所改善。
我国进口情况：
- 我国铁矿石到港量周环比下降0.02%，月环比上升40.7%。
- 澳矿到港量月环比上升39.62%，巴西矿月环比上升35.25%。
价格与利润：
- PB粉周环比下跌48元/吨，月环比下跌304元/吨。
- 卡粉周环比下跌49元/吨，超特粉周环比下跌378元/吨。
- 钢厂利润逐渐丰厚，但对铁矿需求仍持悲观态度。
库存情况：
- 港口库存周环比上升100万吨，达到1.51亿吨。
- 247家钢厂库存周环比下降47.52万吨，至1.07亿吨。
- 预计至年末港口库存将达1.7亿吨。
政策与市场动态：
- 国家发改委推动重点行业绿色转型，加强“两高”项目管控。
- 部分矿山企业因未达标被依法关闭。
- 欧洲及日韩地区铁矿石到港量有所改善，显示需求略有回升。

附录：图表与数据

铁矿石三要素强弱评估：综评-1，库存-2，利润-1，基差0。
港口库存分品种：
- NMPJ库存改善，钢厂库存下降，贸易商库存上升。
- PB粉库存周环比下降5.44%，纽曼粉库存下降29.15%，金布巴粉库存上升20.14%。
月度平衡表：
- 11月生铁产量调低至6200万吨，国产矿产量参考钢联与统计局数据调整。
- 11月表观内需下降，供需格局偏弱。
- 11月供给同比减少6.4%，需求同比减少18.6%。