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玻璃期货早报总结

核心内容

2021年11月19日的玻璃期货早报分析了玻璃期货市场的近期走势及影响因素，整体市场情绪偏空，短期预计维持低位震荡。

主要观点

• 基本面：玻璃生产成本下降，但现货价格大幅下调，导致生产利润继续收缩。尽管产量短期刚性、维持高位，但终端地产资金紧张，工程进度推迟，下游加工厂订单不足，整体需求疲软。
• 基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全5mm白玻大板报价为1941元/吨，FG2201收盘价为1670元/吨，基差为271元，显示期货贴水现货。
• 库存：截止11月18日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为216.25万吨，较前一周下降0.64%，但仍高于5年均值和往年同期水平，对价格形成压制。
• 盘面：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力合约净空，空头增仓，进一步反映市场悲观情绪。

关键信息

一、利多因素

1. 政策推动：碳达峰、碳中和政策落地，玻璃行业作为高耗能、高污染行业，产能置换政策预期加码，有效产能将逐步收缩。
2. 建筑节能：双碳政策鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，单位面积玻璃使用量有望增加。

二、利空因素

1. 地产资金紧张：终端地产贷款边际放松预期未兑现，工程进度仍受抑制，下游订单持续不足。
2. 房地产税试点：房地产税改革试点政策出台，对整体建材需求形成冲击，玻璃需求预期下降。
3. 成本端下跌：原料纯碱价格回落，燃料动力煤价格大幅下跌，导致玻璃生产成本下降，但未能支撑现货价格，生产利润持续承压。

行情分析

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河安全5mm白玻大板报价为1941元/吨，较前一日持平。

三、成本端分析

• 原料纯碱价格和燃料动力煤市场价格持续回落，特别是燃料端的大幅下跌，使得玻璃生产成本整体下降。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线265条，较前一周持平，整体开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.54万吨，环比前一周持平，处于近6年历史高位。

（二）需求

• 2021年9月全国浮法玻璃表观消费量为465.107万吨，同比增长8.64%。
• 商品房销售面积和销售额当月同比数据未提供，但整体显示房地产市场仍面临压力。
• 房地产新开工面积和竣工面积当月同比数据未提供，但显示新开工和竣工活动受限。

（三）库存

• 截止11月18日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为216.25万吨，较前一周下降0.64%，但高于5年均值和往年同期水平，对价格形成压制。

结论

玻璃期货行情短期预计维持低位震荡，建议日内操作区间为1640-1700元/吨。成本端支撑减弱，库存高位运行，基本面延续弱势，需密切关注政策变化及地产市场动向。