20180505-广发证券-广发动态估值数据库（5月第1期）_一张图看懂A股估值水平_12页_913kb

A股估值水平分析总结（广发证券 5月第1期）

一、核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，旨在通过绝对估值与相对估值指标，分析当前A股市场的估值水平。报告基于广发动态估值数据库，选取截止更新年度前一年上市的公司作为样本，涵盖主要板块和行业的估值数据，为投资者提供参考。

二、本周绝对估值变化

A股总体估值

• PE（TTM）：从17.31倍上升至17.35倍
• PB（LF）：维持在1.82倍不变

A股剔除金融服务业估值

• PE（TTM）：从25.50倍上升至25.66倍
• PB（LF）：从2.30倍上升至2.31倍

创业板与中小板估值

• 创业板：
  • PE（TTM）从57.73倍上升至57.90倍
  • PB（LF）从3.91倍上升至3.92倍
• 中小板：
  • PE（TTM）从34.25倍上升至34.59倍
  • PB（LF）从3.13倍上升至3.16倍

三、本周相对估值变化

创业板相对于沪深300

• 相对PE（TTM）：从4.53倍上升至4.54倍
• 相对PB（LF）：从2.60倍上升至2.61倍

四、板块估值概览

五、大类行业估值水平

从PE（TTM）角度看

• 估值偏高行业：信息消费、TMT
  • PE（TTM）：51.56倍
  • PB（LF）：3.34倍
• 估值偏低行业：金融服务
  • PE（TTM）：8.63倍
  • PB（LF）：1.10倍

从PB（LF）角度看

• 估值偏高行业：家用电器
• 估值偏低行业：农林牧渔、采掘、纺织服装、商业贸易、电气设备、国防军工、计算机、传媒、机械设备

估值偏离度分析

• 估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限
• 当前大多数行业处于第三象限，表明整体估值偏于合理或偏低

六、股权风险溢价与股市收益率

• 股权风险溢价：从0.29%下降至0.27%
• 股市收益率：从3.92%下降至3.90%

七、风险提示

• TMT估值数据库基于过去12个月滚动净利润，非预期净利润，未来业绩波动可能导致当前估值与“合意”状态产生差异。

八、免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
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