20220412-国盛证券-外资周报第117期_利差加速收敛_金融获逆势增持_10页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了4月6日至4月11日期间外资在A股市场的配置变化，重点指出中美利差加速收敛对北上资金流动的影响，以及外资在行业和个股层面的增减持情况。整体来看，外资在金融地产和中游制造板块表现积极，同时对医药、电子等行业有所减持。

主要观点

1. 总体配置趋势

• 中美利差加速收敛：欧美加息预期持续上升，尤其是美联储强化了5月加息50个基点并启动缩表计划的预期，同时欧央行也提到欧元区滞胀风险增加。这导致10年期中美利差缩小，甚至出现小幅倒挂，给新兴市场带来压力。
• 北上资金流出：上周北上资金净流出65.57亿元，其中配置盘净流出7.79亿元，交易盘净流出55.70亿元，南下资金流入也明显放缓，净流入约0.34亿元。
• 板块仓位变化：主板仓位有所回升，而创业板和科创板仓位回落。金融地产板块成为外资流入的热点。

关键信息

2. 行业配置变化

• 净流入行业：银行（+29.88亿元）、电力设备（+13.81亿元）、建筑装饰（+3.5亿元）。
• 净流出行业：医药生物（-20.57亿元）、交通运输（-14.93亿元）、电子（-13.04亿元）。
• 资金类型拆分：
  • 交易盘：
    • 银行（+10.68亿元）、建筑材料（+3.78亿元）、电力设备（+3.2亿元）净流入居前。
    • 医药生物（-14.54亿元）、食品饮料（-11.25亿元）、交通运输（-9.19亿元）净流出居前。
  • 配置盘：
    • 银行（+19.21亿元）、电力设备（+10.61亿元）、基础化工（+3.74亿元）净流入居前。
    • 电子（-8.25亿元）、医药生物（-6.03亿元）、交通运输（-5.74亿元）净流出居前。

3. 个股配置变化

• 净流入个股：阳光电源（+6.8亿元）、贵州茅台（+6.17亿元）、中国建筑（+5.66亿元）。
• 净流出个股：恒瑞医药（-8.77亿元）、赣锋锂业（-8.02亿元）、中远海控（-7.39亿元）。
• 资金类型拆分：
  • 交易盘：
    • 中国平安（+4.05亿元）、阳光电源（+3.73亿元）、立讯精密（+3.19亿元）净流入居前。
    • 中远海控（-7.00亿元）、赣锋锂业（-6.49亿元）、京东方A（-4.49亿元）净流出居前。
  • 配置盘：
    • 贵州茅台（+8.45亿元）、宁德时代（+3.68亿元）、工商银行（+3.64亿元）净流入居前。
    • 恒瑞医药（-6.27亿元）、士兰微（-4.28亿元）、立讯精密（-4.12亿元）净流出居前。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：欧美货币政策收紧预期增强，可能导致全球金融市场波动上升。
2. 汇率贬值风险：中美利差倒挂可能对人民币汇率造成压力，进而影响外资配置行为。

附：主要重仓股

• 前五大重仓股：贵州茅台（6.57%）、宁德时代（8.82%）、招商银行（8.22%）、美的集团（17.33%）、隆基股份（12.48%）。
• 外资仓位创新高个股：招商银行（3.53%）、紫金矿业（1.01%）、宁波银行（0.70%）。

总结

本报告揭示了外资在当前市场环境下的配置偏好与资金流动情况。随着中美利差的收窄，北上资金出现净流出，但金融地产和中游制造板块仍受外资青睐。医药生物、电子等板块则面临外资减持压力。同时，阳光电源、贵州茅台等个股获得外资增持，而恒瑞医药、赣锋锂业等个股则被减持。整体来看，外资对A股市场的态度仍偏谨慎，但对具备稳定收益和低估值的行业与个股仍保持一定配置兴趣。