20180909-川财证券-石油化工行业月报_中石油上半年开采支出远超预期_20页_2mb

石油化工行业月报（20180909）总结

核心内容

本月石油化工行业整体呈现上涨趋势，涨幅为0.47%，但个股表现分化严重。原油价格和库存数据表明，美国EIA原油库存减少295万桶，布伦特和WTI原油价格分别下降1.66%和2.18%。中石油和中石化半年报显示，净利润分别增长113.7%和53.6%，勘探开发资本支出分别增长28.8%和55.8%，且中石油资本支出超出年初预期。8月习总书记强调保障国家能源安全，国务院发布《促进天然气协调稳定发展的若干意见》，推动天然气行业的发展，利好上游开采、中游工程建设、管道检测及下游燃气销售企业。

主要观点

• 行业整体表现：石油化工板块本月上涨，但市场整体下跌，上证综指和中小板指数分别下跌5.25%和7.99%。
• 个股表现：部分个股表现亮眼，如石化机械上涨16.50%，海油工程上涨12.57%，新奥股份上涨9.04%，中海油服上涨8.42%，中油工程上涨6.80%。
• 天然气行业发展：国内天然气产量同比增长10.5%，进口依赖度为43.65%。8月国内天然气价格小幅回落，但跌幅缓慢，国际天然气价格则出现上涨。
• 政策利好：国务院常务会议确定促进天然气协调稳定发展的措施，加强基础设施建设，加大勘探开发力度，完善调峰和应急机制，利好天然气产业链相关企业。
• 行业风险提示：OPEC限产协议执行率低、美国页岩油气增产超预期、国际成品油需求下滑、油气改革方案未落实等。

关键信息

原油价格及库存变化

• 美国EIA原油库存减少295万桶。
• 布伦特原油价格下降1.66%，WTI原油价格下降2.18%。
• 国内原油产量同比增长10.5%，进口依赖度为43.65%。

石化产品价格涨跌幅

• PTA价格上涨8.39%，异丙酮上涨6.57%，甲乙酮上涨6.51%，二甲苯上涨5.28%，碳四上涨5.12%。
• 氯化铵下跌14.29%，甲苯下跌2.15%，石脑油下跌1.68%，苯乙烯下跌1.12%，丁二烯(韩国)下跌0.86%。

天然气价格及产量

• 上月国内天然气产量129.6亿方，同比增长10.5%。
• 8月国内天然气价格回落，但跌幅缓慢。
• 国际天然气价格在纽约、德克萨斯、亨利港分别上涨2.4%、1.8%、4.3%，但加拿大埃克价格下跌70.5%。

行业动态

• 沙特阿美下调亚洲客户9月阿拉伯轻质原油官方售价，同时上调美国客户售价。
• 国家发改委发布《油气管网设施公平开放监管办法》征求意见稿。
• 商务部对原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶征收反倾销税。
• 交通运输部推动LNG在水运行业的应用，目标到2020年形成LNG标准规范体系。
• 国内成品油价格按机制上调，每吨提高70元。
• 中国7月份天然气进口量同比增长28.3%，进口额增长54.4%。

公司公告与业绩

• 中海油服：2018年上半年实现营业总收入81.40亿元，同比增长14.4%，但净利润亏损。
• 中油工程：上半年实现营业总收入213.92亿元，同比增长12.47%，但净利润大幅下降。
• 贝肯能源：获得与乌克兰UGV公司签订的钻井工程施工合同，预计6.57亿元人民币。
• 新奥股份：上半年实现营业总收入66.45亿元，同比增长44.01%，净利润增长612.25%。
• 杰瑞股份：上半年营业总收入增长32.48%，净利润增长510.09%。
• 广汇能源：上半年营业总收入增长126.68%，净利润增长690.48%。
• 中国石化：上半年营业总收入增长11.53%，净利润增长53.6%。
• 中国石油：上半年营业总收入增长13.6%，净利润增长113.7%。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级标准为：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出协议要求，影响国际油价。
2. 美国页岩油气增产超预期：可能大幅提高美国原油库存，削弱OPEC影响力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：可能导致成品油过剩，影响国际原油需求。
4. 油气改革方案未得到实质落实：可能影响行业发展前景，限制民间资本进入。

重要声明

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