20180121-川财证券-石油化工行业周报_中石油计划新钻页岩气井400多口_11页_1mb

中石油计划新钻页岩气井400多口总结

核心内容

本周石油化工行业整体表现承压，但部分企业及产品仍呈现上涨趋势。中石油作为行业重点企业，计划在2018年西南油气田新钻页岩气井400多口，推动天然气产量稳步增长。同时，中石油预计2018年原油价格均值为60-65美元/桶，全球石油需求将增加140万桶/日。此外，2017年国内石油表观消费量首次突破6亿吨，对外依存度逼近70%。

主要观点

1. 原油市场趋势

• 布伦特和WTI油价分别下跌1.75%和1.14%，但EIA库存继续下降，接近5年均值。
• 短期油价回调有利于OPEC维持限产协议，而美国原油产量增长有限，全球原油库存下降趋势预计持续。
• 预计2018年全球石油库存将难以降至5年平均水平。

2. 天然气需求与建设

• 煤改气政策提升天然气长期需求，预计天然气田、储气库、管道及接收站建设将加快。
• 中石油长庆油田计划在2018年至2020年保持原油产量稳定在2400万吨左右，天然气产量将从360亿立方米增长至400亿立方米。
• 天然气进口量持续增长，2017年全年进口量达6857万吨，12月进口量较11月增长20%。

3. 化工产品价格波动

• 己二酸价格涨幅最大，达到10.69%；碳4上涨4.58%；乙二醇、MTBE、丁二烯（韩国）分别上涨3.64%、3.56%、3.49%。
• 丁酮、丁烷、丙烯酸等产品价格下跌，跌幅分别为5.97%、4.13%、3.88%。
• 部分产品价差出现明显波动，如甲苯-石脑油价差上涨22.19%，而甲乙酮-混合碳4价差下跌18.65%。

4. 公司动态

• 石化油服获证监会核准非公开发行股票，计划发行28.3亿股A股和42亿股H股。
• 中国石化2017年原油产量下降3.25%，但天然气产量增长19%，乙烯和合成树脂产量分别增长4.98%和4.85%。
• 中油工程2017年前四季度新签经营合同金额达1050亿元，同比增长约32%。
• 卫星石化与连云港徐圩新区管委会签署《年产400万吨烯烃综合利用示范产业园项目合作框架协议书》。

关键信息

• 行业指数表现：本周石油化工板块下跌1.04%，上证综指上涨1.72%，中小板指数下跌2.51%。
• 风险提示：
  • OPEC限产协议执行率过低可能削弱对国际油价的影响；
  • 美国页岩油气增产超预期将增加库存，削弱OPEC影响力；
  • 国际成品油需求下滑将影响原油市场；
  • 油气改革方案未实质落实可能影响行业发展前景。
• 相关标的：
  • 石油石化：中国石油、贝肯能源、中曼石油、通源石油、安东油田服务、华油能源、中油工程、中天能源；
  • 化工：卫星石化、中国石化、上海石化；
  • 其他：海油工程、齐翔腾达、华鼎股份。

市场综述

• 石化板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如恒力股份上涨8.47%，中海油服上涨4.92%，卫星石化上涨4.79%，华鼎股份上涨4.58%，齐翔腾达上涨4.33%。

行业动态

• 沙特阿美准备2018年IPO，优先考虑本土上市。
• 全球石油公司盈亏平衡成本下降25%，但面临钻井服务和原材料价格通胀压力。
• 塔里木油田单井日增油提升，措施成本下降，经济效益改善。
• 2017年中国石化行业产值达14.5万亿元，同比增长12.5%，利润突破8500亿元，同比增长30%以上。
• 山东省开展成品油市场专项整治，柴油为重点。
• 原油期货预计1月18日上市，部分期货公司已通知客户开户。
• 伊拉克与BP签署基尔库克油田开发谅解备忘录，计划提升日产量至75万桶。

公司公告

分析师声明

• 邱瀚萱，证券投资咨询执业资格，独立、客观出具研究报告。
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