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报告摘要
中原证券晨会总结（2017年11月2日）
核心内容
2017年11月2日的中原证券晨会总结涵盖了财经要闻、上市券商经营数据、浙大网新第三季度报告点评、国内外市场表现、大宗商品价格、新股申购信息等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。
财经要闻
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货币政策：
- 央行进行了1400亿7天、400亿14天、600亿63天的逆回购操作，完全对冲当日到期的2400亿逆回购。
- Shibor多数上涨，但涨幅明显收窄，隔夜Shibor上涨0.3bp至2.7390%。
- 10月份SLF操作规模为249.50亿元，MLF操作规模为4980亿元，利率为3.2%。
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制造业PMI：
- 10月财新制造业PMI为51.0，与9月持平，显示制造业运行轻微改善。
- 官方制造业PMI为51.6，环比下降0.8个百分点。
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定增市场：
- 2017年上半年定增规模为6704.77亿元，仅为2016年全年的43%。
- 参与者结构变化引发市场关注，尤其是养老金、产业资本和保险资本的调整。
上市券商经营数据概况
2017年前三季度经营数据
- 营业收入：30家上市券商前三季度共实现2020.29亿元，同比下滑0.91%。
- 净利润：共实现680.58亿元，同比下滑11.89%。
- 单季盈利：2017年第三季度单季盈利252.25亿元，环比第二季度增长25.81%。
各券商数据对比
| 券商名称 | 2017Q3营收（亿元） | 同比 | 2017Q3净利润（亿元） | 同比 | 单季环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信证券 | 284.99 | 5.40% | 79.27 | -0.18% | 14.24% |
| 国泰君安 | 166.15 | -16.96% | 70.35 | -7.99% | 3.92% |
| 海通证券 | 192.55 | -2.71% | 61.45 | -3.44% | 19.01% |
| 申万宏源 | 96.41 | -5.14% | 35.84 | -6.89% | 42.30% |
| 国信证券 | 87.46 | -9.63% | 33.60 | -9.31% | 38.58% |
| 招商证券 | 95.24 | 11.21% | 41.71 | 4.85% | 37.55% |
| 华泰证券 | 127.78 | 4.60% | 47.08 | -2.13% | 3.13% |
| 广发证券 | 148.78 | -2.07% | 63.67 | 2.95% | -4.44% |
| 中国银河 | 89.17 | -8.40% | 33.83 | -4.68% | 27.74% |
| 财通证券 | 32.24 | -9.75% | 12.1 | -13.40% | \ |
| 东方证券 | 70.59 | 48.05% | 26.29 | 40.15% | -4.06% |
| 方正证券 | 47.03 | -24.59% | 13.31 | -50.07% | 21.00% |
| 光大证券 | 66.73 | 3.52% | 22.70 | -4.89% | 58.92% |
| 东吴证券 | 32.02 | -3.79% | 8.07 | -35.40% | 224.79% |
| 西南证券 | 22.27 | -24.60% | 5.91 | -44.11% | -34.69% |
2017年前三季度净利润情况
- 净利润增长：东方证券（40%）、华安证券（17%）、山西证券（17%）、招商证券（5%）、广发证券（3%）。
- 净利润下滑：中信证券（-0.18%）、华泰证券（-2.13%）、兴业证券（-3.04%）、海通证券（-3.44%）、银河证券（-4.68%）等。
浙大网新第三季度报告点评
- 业绩表现：
- 2017年1-9月营收20.65亿元，同比减少15.82%。
- 营业利润2.38亿元，同比增长36.64%。
- 净利润2.08亿元，同比增长29.88%。
- 毛利率提升：2017年第三季度综合毛利率26.94%，同比提升5.11个百分点，环比提升2.2个百分点。
- 业务拓展：
- 人脸识别技术已应用于交通和健康领域，预计推动智慧城市、智慧生活业务收入增长。
- 实施不良资产剥离，转让部分子公司股权以改善资产结构和盈利能力。
市场表现
国内市场
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指数收盘情况：
- 上证指数：3393.34，涨跌幅0.09%。
- 深证成指：11367.62，涨跌幅0.49%。
- 沪深300：4006.72，涨跌幅-0.07%。
- 中证500：6560.21，涨跌幅0.74%。
- 中小板指：7827.09，涨跌幅1.04%。
- 创业板指：1869.79，涨跌幅0.74%。
- 上证50：2793.71，涨跌幅-0.55%。
- 国债指数：160.81，涨跌幅0.01%。
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行业表现：
- 前五名：餐饮旅游（2.2%）、交通运输（1.6%）、电子元器件（1.5%）、有色金属（1.4%）、煤炭（1.1%）。
- 后五名：银行（-1.0%）、家电（-0.9%）、食品饮料（-0.4%）、非银行金融（-0.1%）、汽车（-0.0%）。
国际市场
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欧美市场：
- 道琼斯：23348.74，涨跌幅-0.36%。
- 标普500：2572.83，涨跌幅-0.32%。
- 纳斯达克：6698.96，涨跌幅-0.03%。
- 德国DAX：13229.57，涨跌幅0.09%。
- 富时100：7487.81，涨跌幅-0.23%。
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亚太市场：
- 日经225：22011.61，涨跌幅-0.0%。
- 恒生指数：28245.54，涨跌幅-0.32%。
大宗商品价格
| 大宗商品 | 最新价 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 美元指数 | 94.47 | -0.4 |
| COMEX黄金 | 1277.30 | 0.43 |
| NYMEX原油 | 54.12 | -0.13 |
| 铁矿石 | 441.50 | -3.5 |
| 螺纹钢 | 3575.00 | -1.81 |
| LME铜 | 6862.50 | 0.48 |
| LME铝 | 2162.00 | -0.28 |
| CBOT大豆 | 984.20 | -0.3 |
| CBOT玉米 | 348.90 | 0.2 |
| CBOT小麦 | 425.00 | -0.47 |
| BDI指数 | 1522.00 | -0.78 |
新股申购信息
| 股票名称 | 申购代码 | 发行总量 (万股) | 申购上限 (万股) | 发行价(元) |
|---|---|---|---|---|
| 盘龙药业 | 002864 | 866.80 | 0.85 | 10.03 |
| 怡达股份 | 300721 | 802.00 | 0.80 | 16.71 |
IPO信息
| 公司名称 | 公司代码 | 申购日期 | 发行数量 (万股) | 申购上限 (万股) | 发行价格 |
|---|---|---|---|---|---|
| 盘龙药业 | 002864 | 2017-11-02 | 866.80 | 0.85 | 10.03 |
| 怡达股份 | 300721 | 2017-11-02 | 802.00 | 0.80 | 16.71 |
| 珀莱雅 | 732605 | 2017-11-03 | 2000.00 | 2.00 | - |
| 一品红 | 300723 | 2017-11-07 | 1600.00 | 1.60 | - |
| 爱柯迪 | 730933 | 2017-11-07 | 4147.20 | 4.10 | - |
| 中农立华 | 732970 | 2017-11-07 | 1333.00 | 1.30 | - |
| 水星家纺 | 732365 | 2017-11-08 | 2666.80 | 2.60 | - |
| 山东出版 | 780019 | 2017-11-08 | 8000.00 | 8.00 | - |
| 佛燃股份 | 002911 | 2017-11-09 | 1680.00 | 1.65 | - |
| 恒林股份 | 732661 | 2017-11-09 | 1000.00 | 1.00 | - |
投资建议与风险提示
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浙大网新：
- 预计2017-2018年全面摊薄后EPS分别为0.40元和0.47元。
- 按11月1日收盘价13.50元计算，对应PE分别为33.8倍和28.8倍。
- 维持“增持”评级，但需关注华通云业绩、人脸识别业务拓展及系统性风险。
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风险提示：
- 业务拓展不达预期。
- 系统性风险。
结论
2017年前三季度，上市券商整体盈利承压，但部分公司表现较好，尤其是第三季度环比增长显著。浙大网新在第三季度表现出色，毛利率提升，业务拓展带来增长潜力。国内市场整体小幅上涨，国际市场上跌下挫，大宗商品价格波动较大。新股申购信息丰富，投资者可关注相关机会。
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