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晶盛机电（300316）大涨点评总结

核心内容

本报告由浙商证券研究所发布，日期为2017年11月2日，主要对晶盛机电的股价上涨进行点评，并对其在半导体设备及蓝宝石材料领域的成长空间进行分析，同时汇总了当日电新环保行业的重要公告。

主要观点

1. 业绩表现强劲

   • 公司2017年前三季度实现业绩2.5亿元，同比增长95%。
   • 上半年新单达30.55亿元，截止Q3尚有27亿元未确认。
   • 预计2017-2019年公司净利润分别为4.2亿、6.5亿、7.9亿，三年复合增速达57%。
   • 2017年第三季度单晶销售毛利率及净利率分别达到38%、23.8%，环比提升6个百分点和5个百分点，显示盈利能力增强。

2. 半导体设备业务成长空间巨大

   • 公司联合中环、无锡市投资15亿美元大硅片项目，未来成长空间愈加清晰。
   • 公司是“02专项”唯一12寸大硅片设备商，具备技术优势，受益于欧美日对华设备禁运政策。
   • 2017年上半年公司半导体设备营收已超1亿元，8寸单晶炉及其配套设备已正式放量。
   • 保守测算，8-12寸硅片设备国产化需求空间超500亿元，成长潜力显著。

3. 蓝宝石材料需求增长明确

   • 蓝宝石材料需求因LED芯片涨价潮而激增，公司作为蓝宝石晶体生长领域的领先企业，具备规模化生产能力。
   • 公司已实现200kg级蓝宝石晶体规模化量产，主流产品为60-90kg级别，达产后竞争力极强。
   • 蓝宝石材料未来三年需求复合增速预计达30%以上，公司有望持续受益。

4. 投资评级

   • 给予“买入”评级，预计公司2017-2019年PE分别为43倍、27倍、23倍，成长性突出。

关键信息

• 行业与个股分析：聚焦于晶盛机电在半导体设备和蓝宝石材料领域的增长潜力。
• 主要增长驱动：光伏单晶加速扩张、半导体大硅片项目、蓝宝石材料需求增长。
• 竞争优势：技术领先、政策利好、市场占有率高。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.2亿、6.5亿、7.9亿，复合增速57%。
• 投资建议：基于公司强劲的业绩表现和成长空间，给予“买入”评级。

精选新闻与公告

1. 新纶科技：增发预案公布，拟收购千洪电子100%股权，募集资金用于支付现金对价，股票将于11月2日复牌。
2. 科士达：董事、副总经理李祖榆计划在公告日起6个月内减持200万股。
3. 海陆重工：股票将于11月2日复牌。
4. 盛运环保：与协鑫智慧联合中标第二垃圾焚烧厂PPP项目，总投资约18.81亿元，公司占股5%。
5. 盈峰环境：全资子公司星宇科技中标西部区域污水处理工程PPP项目，投资金额3.93亿元。
6. 百川能源：增发获准。

投资评级说明

• 个股评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，“买入”表示涨跌幅超过20%。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。
• 提醒：不同机构采用不同评级标准，本报告采用相对评级体系，投资者应结合自身情况独立决策。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对其真实性、准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。
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