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三季报进入密集发布期，优选绩优股

核心内容概述

本周家用电器行业周报聚焦三季报密集发布期，分析行业动态、市场表现及投资策略，重点推荐部分绩优个股，并对子行业进行评级。整体来看，家电行业在多重因素驱动下保持增长，但行业估值处于两年高位，维持“中性”评级。

主要观点与关键信息

1. 子行业评级

2. 重点个股推荐

3. 行业动态

1.1 乐视TV再推50寸新品低价搅局中等尺寸市场

• 乐视TV发布50英寸超级电视S50，采用双核CPU、8G闪存，屏幕为LG IPS硬屏，搭载最新LetvUI2.3操作系统。
• S50分为2D和3D版本，2D售价2499元+490元，3D售价2999元+490元，首批仅在乐视商城直销。
• 乐视通过成熟面板切割技术降低成本，50英寸面板价格仅比47英寸贵10美元。
• 乐视目标是抢占46-50英寸中等尺寸市场，推动该尺寸成为主流。

1.2 十一厨电市场烟灶零售额分别增长25%和18%

• 十一期间，油烟机和燃气灶零售额分别增长25.3%和18.6%，高于零售量增速。
• 欧式和近吸式油烟机占据主流，嵌入式燃气灶市场份额显著提升。
• 高价位产品零售量占比达10%，零售额占比远高于一成，显示市场向中高端发展。

1.3 彩电国庆销量10年首降，线上增长成亮点

• 中秋、国庆期间彩电市场整体销量同比下降1%，为十年首次。
• 线上渠道销量同比增长50.5%，占比达4.7%，成为增长亮点。
• UHD电视、大尺寸电视、智能电视渗透率持续上升，推动产品高端化。

市场表现回顾

• 上周家用电器行业指数上涨5.1%，跑赢沪深300指数（3.07%）。
• 青岛海尔因引进战略投资者涨幅居首。
• 老板电器、格力电器和华声股份跌幅较大。

上市公司公告摘要

• 常发股份：出租设备给河南瑞翔铝业，年租赁费用368万元，有利于降低生产成本和稳定原材料供应。
• 澳柯玛：获得3亿元短期融资券注册，主承销商为中国光大银行。
• 天银机电：预计前三季度净利润增长30%-40%。
• 兆驰股份：购买建设银行对公理财产品，金额1.2亿元，期限3个月。
• TCL集团：9月LCD电视销量204.47万台，同比增长6.37%；前三季度净利润预计增长95%-136%。
• 海立美达：三季报业绩变动幅度由0%-30%调整为-15%-15%。
• 禾盛新材：第三季度向LG电子销售复合材料收入7153万元，前三季度累计销售收入2.32亿元。
• 海信科龙：前三季度净利润增长70%-100%，主要受益于销售增长和毛利率改善，以及案件执行款会计处理带来的利润提升。

行业运行数据

• 原材料价格：铜价上涨0.05%，铝价上涨0.9%，塑料价格微涨0.5%。
• 行业估值：渤海家电板块TTM市盈率为15.05倍，沪深300市盈率为9.59倍，估值溢价率56.93%。

投资策略

• 三季报进入密集发布期，三季度业绩短期放缓概率大，行业估值处于两年高位，维持“中性”评级。
• 个股推荐：
  • 青岛海尔：引入战略投资者KKR，未来改善空间大。
  • 美的集团：战略调整结束后未来稳健发展。
  • 天银机电：三季度业绩增速3-4成，11月将进入生产旺季，受益于下游客户节能产品扩产。
  • 九阳股份：二季度营收增速由负转正，三季度有望延续改善，受益于电商概念，预计双十一销量较好。
  • 小天鹅A和合肥三洋：业绩拐点明确，值得关注。

投资评级说明

行业评级：

• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

重要声明

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