20160925-兴业证券-A股市场交易策略_性价比弱化_绩优股深挖_23页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，旨在为2016年9月的A股投资提供策略分析与推荐。报告围绕市场风险、投资策略、主题投资、行业推荐及市场数据跟踪等方面展开，强调在当前市场环境下，应关注绩优股、PPP模式及周期性行业的投资机会。

主要观点

1. 市场展望

• 海外波动：美联储态度中性偏鹰，市场对年内加息概率预期上升，全球流动性拐点担忧提升，资产价格波动可能进一步加剧。同时，美国大选及意大利宪政公投可能成为新的“黑天鹅”事件，对市场形成不确定性。
• 国内边际拐点：尽管稳增长政策持续发力，但需关注地产调控、货币政策、监管趋严及金融去杠杆等潜在风险点。当前市场仍处于“螺蛳壳里做道场”的阶段，风险尚未充分释放，市场仍具备结构性机会。
• 风险收益比下降：当前市场风险偏好下行，个股和指数相关性下降，建议投资者关注结构性机会，精选绩优股或有短期催化剂的个股。

2. 投资策略

• 绩优股为主：推荐估值与成长性匹配、业绩不断兑现的绩优成长股，以及低估值、内生增长稳定的绩优股。
• PPP模式：PPP作为财政政策的重要工具，有助于推动基建、环保、配电网等行业，是当前市场配置的弹性品种。
• 周期性行业：推荐处于周期反转的原奶（如西部牧业）、供需紧张的锌（如驰宏锌锗）及化工中具备价格弹性的MDI和粘胶。

3. 主题投资

• 海绵城市：随着政策支持及PPP模式推动，海绵城市的商业模式逐步明晰，盈利模式成熟，相关产业链公司（如华控赛格、东方园林）将受益。
• 核电：在政策推动和“一带一路”背景下，核电产业进入第二轮发展高峰，建议关注下游乏燃料处理及上游燃料及零部件相关公司。
• 灾后重建：受洪涝灾害影响，基建和农业板块具备较高投资弹性，建议关注相关产业链公司（如安徽水利、伟星新材）。
• 核心资产组合：建议关注高端制造业、现代服务业及移动互联网等领域的核心资产，如大数据、新能源汽车、IP、智慧旅游等。

关键信息

4. 重点推荐股票池

• 调入：翰宇药业
• 调出：人民网
• 推荐个股：
  • 长电科技（电子）
  • 海大集团（农林牧渔）
  • 江铃汽车（汽车）
  • 深高速（交通运输）
  • 东方雨虹（非金属建材）
  • 南京银行（银行）
  • 中衡设计（建筑）
  • 西部牧业（食品饮料）

5. 市场数据跟踪

• 图表1：房屋竣工面积增速
• 图表2：建筑及装潢、家具类零售额增速排名前列
• 图表3：家居建材行业细分品种
• 图表4：发改委最新一批PPP项目数行业分布
• 图表5：发改委最新一批PPP金额行业分布
• 图表6：中报消费高景气子行业ROE数据
• 图表7：海绵城市主要运营方式与盈利模式
• 图表8：核电行业相关数据
• 图表9：灾后重建板块投资弹性
• 图表10：三大先导性产业下的投资重点
• 图表11：重点推荐股票池
• 图表12-16：A股指数涨跌幅、PE、PB、成交金额、换手率、风格特征、行业涨跌幅等数据
• 图表17-29：融资融券、外汇占款、热钱流入、账户数分布、M1/M2同比、新增人民币贷款、shibor走势、公开市场操作净投放、外汇占款、热钱流入等市场指标
• 图表30-48：全球市场PE、VIX指数、标普500指数、恒生AH溢价指数、美元指数、CRB现货指数、主要经济体10年期国债收益率等

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

联系方式

• 分析师：王德伦、吴峰、李彦霖、周琳
• 研究助理：韩亦佳、王亦奕、张兆
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、王立维
  • 北京：朱圣诞、郑小平、肖霞、刘晓浏、何嘉
  • 深圳：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
  • 海外：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉
• 私募及企业客户负责人：刘俊文
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰
• 港股销售团队：丁先树、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶
• 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层，传真：021-38565955
• 北京地址：西城区锦什坊街35号北楼601-605，传真：010-66290220
• 深圳地址：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701，传真：0755-23826017
• 香港地址：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900

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分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，不因报告内容获得任何形式的补偿。

投资建议

• 绝对收益投资者：建议耐心等待，待风险释放充分、性价比提升后再入场。
• 相对收益投资者：应关注结构优化，精选人少、有短期催化剂的板块及个股。

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