20230308-光大证券-汽车和汽车零部件行业2023年2月乘联会数据跟踪报告_新能源渗透率再破30_扩大消费是行业主旋律_3页_455kb

行业研究总结：汽车和汽车零部件行业2023年2月乘联会数据跟踪报告

核心内容

2023年2月，中国汽车和汽车零部件行业呈现以下关键趋势：

• 产销数据改善：2月国内狭义乘用车产量同比上升11.2%，环比上升23.6%，达到166.4万辆；零售销量同比上升10.4%，环比上升7.5%，达到139.0万辆；批发销量同比上升10.2%，环比上升11.7%，达到161.8万辆。
• 新能源汽车渗透率提升：2月新能源乘用车渗透率重回30%以上，达到31.6%（零售）和30.7%（批发）。自主品牌新能源车渗透率显著提升，特斯拉销量环比增长明显。
• 政策与市场环境：两会提出扩大消费和绿色发展，新能源汽车仍为政策关注重点。预计全年政策将更多支持新能源汽车下乡和充电设施建设，推动销量增长。
• 市场预期回暖：各地政策扶持和车企降价带动市场信心恢复，新能源汽车销量预期有所改善。

主要观点

• 销量预期改善：市场对新能源汽车销量的悲观预期已基本释放，预计2023年国内新能源乘用车（批发）销量将达到900万辆。
• 盈利表现分化：随着碳酸锂价格回落和产业链年降，部分整车企业盈利表现可能优于零部件企业。
• 关注重点企业：
  • 整车企业：推荐比亚迪，建议关注理想汽车、赛力斯。
  • 零部件企业：推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。
• 市场风险提示：政策波动、产能与供应链不及预期、原材料价格上涨、行业需求不及预期、车型上市与爬坡不及预期、成本费用控制不及预期、市场风险等。

关键信息

新能源汽车数据

• 产量：2月新能源乘用车产量同比+47.7%，环比+31.0%，达到51.7万辆；1-2月累计产量同比+16.3%，达到91.2万辆。
• 零售销量：2月同比+61.0%，环比+32.8%，达到43.9万辆；1-2月累计销量同比+22.8%，达到77.0万辆。
• 批发销量：2月同比+56.1%，环比+27.5%，达到49.6万辆；1-2月累计销量同比+20.0%，达到88.4万辆。
• 渗透率：2月零售渗透率同比+9.9 pcts，环比+5.9 pcts，达到31.6%；批发渗透率同比+9.3 pcts，环比+3.8 pcts，达到30.7%。
• 自主品牌表现：2月自主品牌批发渗透率环比+7.7 pcts，达到45.7%；零售渗透率环比+11.0 pcts，达到52.9%。
• 特斯拉表现：2月特斯拉批发销量环比+12.6%，达到7.4万辆；零售销量环比+26.4%，达到3.4万辆。

重点公司盈利预测与估值

估值方法的局限性

本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法和模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资建议

• 推荐标的：比亚迪、福耀玻璃。
• 建议关注：理想汽车、赛力斯、嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。
• 投资策略：看好具有较强插混/出口布局、产业链成本控制能力强、销量与业绩兑现能力较强的头部自主新能源车企，以及用户画像差异化定位的新势力车企，以及市占率抬升、新定点释放、年降消化能力强、业务多元化的零部件公司。

联系方式

• 分析师：倪昱婧，CFA
• 执业证书编号：S0930515090002
• 电话：021-52523876
• 邮箱：niyj@ebscn.com

资料来源

• Wind
• 光大证券研究所预测
• 图片来源：乘联会、光大证券研究所

法律声明

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