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豪迈科技25H1业绩点评总结

核心内容

豪迈科技于2025年8月26日发布2025年半年报，整体业绩表现稳健，多业务板块实现增长。公司2025H1实现营收52.65亿元，同比增长27.25%；归母净利润11.97亿元，同比增长24.65%。公司股价为58.45元，流通股比例为99%，总市值为467.6亿元，流通市值为464.4亿元。

主要观点

• 业绩表现：2025H1公司营收和净利润均实现同比增长，其中25Q2营收和净利分别同比增长25.9%和20.87%，保持稳健增长。
• 多业务增长：公司三大核心业务——轮胎模具、大型零部件机械产品、数控机床——均实现增长，其中数控机床业务增长最为显著，同比增幅达145.08%。
• 产品布局：公司持续推动数控机床业务发展，推出多款具有高速、高精、高效、智能化和绿色化特点的产品，覆盖多个行业应用。
• 盈利预测：基于公司当前表现及市场前景，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为107.8/124.4/142.0亿元，归母净利润分别为24.4/28.1/32.4亿元。当前股价对应2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为19.2/16.6/14.4倍，维持“买入”投资评级。
• 财务健康度：公司资产负债率持续下降，从2024年的15.34%降至2027年的10.38%，流动比率和速动比率稳步提升，显示良好的偿债能力。

关键信息

业务板块表现

• 轮胎模具：2025H1营收26.28亿元，同比增长18.56%，占总营收的49.91%。毛利率为40.21%，同比下降1.38%，主要受产品结构变化和人员增加影响。外销收入增速快于内销，受益于公司全球生产服务体系建设。
• 大型零部件机械产品：2025H1营收19.47亿元，同比增长32.94%，占总营收的36.98%。毛利率为24.3%，同比提升0.22%，主要受益于产品结构优化、原材料价格下降、汇率变动及效率提升。
• 数控机床：2025H1营收5.06亿元，同比增长145.08%，占总营收的9.62%。公司重点发展该业务，产品线丰富，覆盖多个行业应用。

财务预测

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 汇率波动风险
• 国际政策波动风险
• 市场竞争风险

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

分析师简介

• 分析师：陶俞佳，华安证券机械行业分析师，证券从业2年。
• 执业证书号：S0010524100004
• 邮箱：taoyujia@hazq.com

重要声明

• 分析师声明：本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。分析结论不受任何第三方的授意或影响。
• 免责声明：华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。报告中的信息或表述的意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

图表说明

• 公司价格与沪深300指数走势比较图（见图片）显示公司股价表现优于市场基准，具有一定的投资吸引力。