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豪迈科技（002595）2025年一季报点评：业绩持续快速增长，业务布局多点开花

东吴证券

投资要点

1. 业绩亮眼，增速显著：2025年第一季度，公司实现营收2279亿元，同比增长291%；归母净利润520亿元，同比增长300%。核心业务如轮胎模具、大型零部件、数控机床及硫化机均实现稳健增长，期间费用率同比下降。

2. 经营管理效率提升：毛利率略有下降（33.8%），但得益于销售与管理费用的优化及财务费用减少，销售净利率同比提升至2.28%。研发投入持续加大，夯实产品竞争力。

3. 多业务布局助推成长性：

   • 轮胎模具：泰国、墨西哥工厂投产，完善全球服务体系，提升客户响应能力。
   • 大型零部件业务：受益于燃气轮机及风电行业增长，订单旺盛。
   • 数控机床：推出高精高效产品，投资建立实验室，加速技术创新。
   • 硫化机业务：电加热硫化机研发成功，中标项目，有望成为新增长点。

4. 上调盈利预测与维持“买入”评级：因业务推进顺利，上调2025至2027年归母净利润预测（分别为245.5亿、298.9亿、354.6亿元）；当前股价对应PE分别为19/15/13倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示：轮胎模具需求不足、原材料价格波动及研发不及预期为显著风险因素。

公司市场表现

股价表现与沪深300指数相关，2024-2025年期间波动较大，2025年4月29日收盘价为56.6元。

结论

豪迈科技通过多元化业务布局和持续技术创新，需警惕行业与市场风险。