20250709-群益证券-华测导航-300627.SZ-卫星导航_机器人与自动驾驶表现亮眼_带动上半年业绩高增长_3页_358kb

华测导航 (300627.SZ) 业绩预告与投资分析总结

核心数据：

• 评级： 买进
• 目标价： 45元
• YoY净利润增长： 上半年净利润27.4%-33.3%，Q2增长19.6%-29.7%；预计2025-2027年净利润年复合增长23%左右。
• 主要业务亮点：
  • ✅ 卫星导航技术壁垒深，海外高毛利业务增长快： 海外营收占比29%，毛利率77.6%（国内低27个百分点）。
  • ✅ 机器人&自动驾驶、AI应用快速突破： 与易控、三一、京东、华为等深度合作，已量产30万套自动驾驶位置单元，布局精准农业。
• 财务预测：
  • 2023-2027年净利润从4.49亿增至11.95亿，EPS对应P/E为34-22倍。
• 投资建议： 维持“买进”评级，潜在上涨空间<35%。
• 风险提示： 海外拓展不及预期。