20231213-天风证券-华夏航空-002928.SZ-困境反转_盈利有望回升_18页_1mb

华夏航空（002928）是国内支线航空的民营龙头企业，专注于支线客货运输市场，在旅客周转量等方面领先多数支线航空公司。公司由胡晓军及其配偶徐为控股，历史财务数据显示2013-2019年营业收入和净利润稳增，2021-2022年受疫情影响显著下滑。中长期前景积极，支线航空市场空间大、政策支持（如机场扩建和城镇化率提升）、中西部经济增长强劲，公司将受益并占领市场份额。

盈利预测显示2023-2025年归母净利润预计为-70亿元、49亿元、98亿元，EPS从-0.55元增至0.77元，基于可比公司PE法估算目标价9.12元，首次覆盖给予“增持”评级。风险包括全球经济下行、航空安全事件、政策变动和疫情反复等。