20201221-兴业证券-石化行业周报_产销率提升_涤纶长丝价格上涨_14页_2mb

石化行业周报总结（2020/12/14-2020/12/20）

核心内容

本周石化行业整体表现较为积极，主要体现在产销率提升和涤纶长丝价格上涨。同时，国际原油价格继续上涨，主要受到疫苗接种开始和美国财政刺激政策预期的推动。然而，部分石化产品价格出现下跌，主要由于地缘政治风险和需求不及预期。

主要观点

• 国际原油价格上涨：受疫苗接种和财政刺激政策预期影响，国际原油价格继续上涨，WTI和Brent期货结算价分别上涨5.4%和4.6%。
• 美国原油市场变化：美国原油产量增加，商业库存下降，活跃钻井数上升，显示市场对原油需求的预期增强。
• 涤纶长丝价格上涨：本周涤纶长丝产销率提升，江浙主流大厂平均产销在100%~120%之间，DTY、POY和FDY价格分别上涨275、330和225元/吨，原材料价差扩大。
• PX价格上涨：PX（韩国FOB）价格上涨7.2%，PTA-PX价差缩窄，显示PX供应紧张。
• 国内LNG价格上涨：北方低温导致气源紧张，LNG供给缩减，价格环比上涨，液化工厂开工率下降。

关键信息

重点公司及评级

原油及成品油价格走势

• WTI期货：本周上涨5.4%至49.10美元/桶，月度涨幅16.5%。
• Brent期货：本周上涨4.6%至52.26美元/桶，月度涨幅16.2%。
• 美国原油库存：12月11日当周环比减少313.5万桶至5.00亿桶。
• 美国原油产量：12月11日当周为1100万桶/日，环比减少10万桶/日。
• 美国炼厂加工量：12月11日当周平均日净加工量为1418.3万桶，开工率为79.1%。

C1产品价格走势

• 丙烷：华东到岸冷冻价上涨9.6%至561美元/吨。
• 石脑油：日本CFR价格上涨7.4%至472美元/吨。
• LNG：华北易高出厂价格上涨6.1%至6100元/吨。
• 甲醇：华东价格上涨3.9%至2520元/吨。

C2~C4产品价格走势

• 乙烯：韩国FOB价格下跌1.1%至940美元/吨。
• 乙二醇：华东价格上涨4.0%至4015元/吨。
• 丙烯：韩国FOB价格下跌2.0%至956美元/吨。
• 丙烯酸：华东价格上涨1.3%至7900元/吨。
• 顺酐：华东价格下跌3.6%至8000元/吨。
• 丁酮：华东价格下跌3.5%至8200元/吨。
• 丁二烯：华东价格下跌8.5%至8600元/吨。

芳烃及聚酯涤纶价格走势

• PX：韩国FOB价格上涨7.2%至628美元/吨。
• PTA：华东价格上涨4.3%至3640元/吨。
• 涤纶长丝：POY价格上涨6.0%至5805元/吨，DTY上涨3.8%至7550元/吨，FDY上涨3.9%至5925元/吨。
• PTA-PX价差：缩窄至605.7元/吨，较上周缩窄50.8元/吨。
• 涤纶长丝原材料价差：POY-原材料价差扩大12.8%至1309.5元/吨，DTY-原材料价差扩大3.2%至3054.5元/吨，FDY-原材料价差扩大3.1%至1429.5元/吨。

行业动态与公司动态

• PX供应紧张：多套装置检修，影响供应，PX进口CFR价格上涨43.3美元/吨。
• PTA检修情况：本周PTA检修产能约561万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能5117万吨，开工率为98.9%。
• 重点公司动态：
  • 桐昆股份：涤纶长丝龙头，产业链延伸，计划新增涤丝产能50万吨。
  • 荣盛石化：PTA行业龙头，产业链完整，推进浙江石化二期项目。
  • 恒力石化：炼化一体化项目投产，推进多个扩建项目。
  • 卫星石化：丙烯酸及酯行业领先，推进乙烯项目。
  • 东方盛虹：涤丝产能210万吨，推进多个炼化项目。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响化工产品需求。
• 化工产品需求不及预期：可能对行业造成压力。
• 国际油价大幅下跌：可能影响炼化企业的盈利能力。

附录

• 图表：包括国际原油价格走势、美国原油库存、LNG价格走势、PTA及涤纶长丝价格走势等。
• 分析师声明：张志扬、邓先河为兴业证券分析师，具备证券投资咨询执业资格。
• 投资评级说明：评级分为股票评级和行业评级，具体标准为相对市场指数的涨跌幅。
• 信息披露：本公司履行信息披露义务，客户可查询相关信息。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。