20260426-华联期货-生猪周报_市场挺价情绪较强_盘面多空分歧加剧_38页_7mb

华联期货生猪周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年4月26日生猪市场的整体情况，涵盖现货价格、期现市场、产能变化、供给与需求、成本及利润等多个方面。报告指出当前生猪市场处于短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期，市场情绪复杂，需密切关注供需变化及政策动向。

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周度观点与策略

现货价格

• 全国生猪出栏均价：9.57元/公斤，环比上涨9.25%，同比下跌35.86%。
• 低价区价格：8.40元/公斤。
• 趋势分析：现货价格触底反弹，养殖端挺价情绪增强，部分规模企业缩量拉涨，二育进场积极性增加，预计短线价格震荡上行。

期货价差

• DEC生猪价差：1-3、3-5、5-9、9-11价差均呈现不同幅度变化，反映市场多空分歧加剧。

期现基差

• 河南地区期现价差：生猪期现价差有所改善，显示市场情绪有所回暖。

策略建议

• 主力合约支撑位：参考10000~10500元/吨。
• 关注重点：养殖端出栏节奏、母猪去化情况、二育规模及季节性需求兑现程度。

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产能分析

能繁母猪存栏量

• 2025年12月数据：3961万头，环比下降2.9%，为正常保有量的101.6%。
• 产能调控：当前能繁母猪存栏处于绿色合理区域（92%-105%），产能调控初见成效。
• 历史对比：已达到上一轮周期的能繁母猪存栏最低点（2024年4月），但去化速度偏慢，未达预期。

能繁母猪淘汰量

• 3月数据：规模场淘汰量为123,649头，环比上涨7.09%，同比上涨26.40%；中小散场淘汰量为11,269头，环比微涨0.37%，同比上涨16.37%。
• 趋势预测：4月能繁母猪淘汰量或易增难降，主要受亏损压力及疫病影响。

母猪生产指标

• 核心指标稳定：产房存活率92.65%，配种分娩率81.73%，反映母猪繁殖性能稳定。
• 区域影响：西南地区疫病对生产造成短暂扰动，但全国指标未显著受冲击。

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供给端分析

商品猪存栏量

• 3月数据：规模场存栏3782.05万头，环比增加1.34%，同比增加6.70%；中小散场存栏158.17万头，环比增加0.32%，同比上涨9.43%。
• 趋势预测：4月商品猪存栏或继续增加，受前期能繁母猪及仔猪产能变化影响。

商品猪出栏量

• 3月数据：规模场出栏1150.71万头，环比增加15.97%，同比增加10.72%；中小散场出栏62.08万头，环比增加10.94%，同比增加30.01%。
• 出栏均重：周内出栏体重继续慢降，部分企业降重出栏，二育略有跟进，标猪成交略有增量。

二次育肥

• 趋势：2025年四季度二育亏损，市场入场谨慎，2026年二育比例仅占去年的20%左右。
• 当前情况：补栏主体以120-130公斤猪为主，市场整体观望情绪浓厚。

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需求端分析

屠宰量

• 3月数据：规模场屠宰量较上周略有下降，屠企开工率35.90%，环比下降0.16个百分点，同比上涨8.71个百分点。
• 趋势预测：五一假期备货可能带来开工率波动，但猪价高企或抑制其上升。

鲜销率

• 3月数据：重点屠宰企业鲜销率为80.17%，环比上涨0.29%，同比下滑7.94%。
• 趋势：屠企分割品入库意愿下降，鲜品销售占比上升。

冻品库容率

• 本周数据：26.84%，环比增加0.79%，同比上涨9.39%。
• 趋势预测：冻品库存继续累积，短期市场承压。

替代品价格

• 牛肉、鸡肉、羊肉、鸡蛋价格：整体稳定，对猪肉消费形成一定替代压力，削弱猪价上涨动力。

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成本及利润分析

养殖利润

• 自繁自养利润：亏损286.87元/头，环比减少98.55元。
• 外购仔猪利润：亏损225.14元/头，环比减少92.90元。
• 趋势：猪价反弹缓解亏损，但行业仍处深度亏损状态，中小养殖户退出加快。

猪粮比

• 本周数据：猪粮比值为3.99，环比上调9.11%。
• 趋势：猪粮比走扩，显示生猪价格回升，饲料成本稳定，市场情绪有所改善。

料肉比

• 趋势：料肉比维持高位，反映养殖成本压力较大。

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结论与展望

• 短期走势：生猪现货价格震荡上行，但终端需求疲软，猪价或仍以磨底运行为主。
• 长期趋势：产能去化仍偏缓，商品猪供应持续增长，猪价面临长期承压。
• 政策动向：相关部门加强产能调控，要求猪企调减生产目标，推动行业出清。
• 市场情绪：期货行情受市场情绪影响较大，需重点跟踪主力资金持仓动态。

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产业链结构简述

• 上游：饲料成本占养殖成本58%，玉米、麸皮、豆粕、添加剂为主要成本构成。
• 中游：种猪繁育分为外三元、内三元、土杂猪，母猪存栏结构显示二元母猪占比增加，三元母猪占比下降。
• 下游：猪肉消费主要流向超市、餐饮及其他渠道，受替代品价格及经济环境影响，消费疲软。

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风险提示

• 供需失衡：供增需弱格局短期难改，猪价上涨动力有限。
• 政策执行：产能调控政策落实情况将影响市场走势。
• 市场情绪：期货行情依赖市场情绪，需密切关注资金动向及情绪变化。