20260419-华联期货-生猪周报_市场挺价情绪增强_盘面减仓反弹_37页_7mb

华联期货生猪周报总结

核心内容概览

本周生猪市场呈现以下核心内容：

• 现货价格：整体价格重心下移，周中刷新历史低点，全国生猪出栏均价为8.76元/公斤，环比下跌2.88%，同比下跌40.61%。
• 猪粮比：跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度可能加快。
• 产能调控：能繁母猪存栏量为3961万头，环比下降2.9%，处于正常保有量的101.6%，产能调控初见成效。
• 出栏压力：4月份商品猪出栏量预计继续增加，供大于求格局未改，猪价反弹空间受限。
• 期现基差：期现价差继续走弱，市场情绪主导期货行情。
• 成本与利润：饲料成本上涨，养殖利润持续亏损，自繁自养及外购仔猪头均亏损分别达385.42元和318.04元。

主要观点

市场走势

• 生猪现货价格先抑后扬，整体重心下移，周中创近年新低。
• 市场挺价情绪增强，部分规模企业缩量挺价，现货价格有止跌迹象。
• 但终端需求疲软，屠企收购谨慎，猪价仍以磨底运行为主。

产能变化

• 能繁母猪存栏量为3961万头，环比下降2.9%，处于正常保有量的101.6%，产能调控初见成效。
• 2024年4月为上一轮周期的能繁母猪存栏最低点，当前存栏量仍高于正常保有量的92%。
• 2026年5月前生猪出栏量仍呈惯性增长趋势，猪价承压。

供给端

• 3月份商品猪存栏量环比增加，小猪存栏占比提升，中大猪存栏量下降。
• 规模场出栏量环比增加15.97%，散户出栏量同比上升30.01%，整体出栏压力仍较大。
• 二次育肥比例下降至20%左右，市场整体观望情绪浓厚。

需求端

• 屠企开工率和鲜销率有所变化，分割入库意愿降低，鲜销比例提升。
• 冻品库容率上升，但屠宰毛利缩水，企业仍存在被动入库现象。
• 终端需求疲软，屠企收购谨慎，猪价上涨动力不足。

成本与利润

• 饲料成本占养殖成本的58%，近期因大豆供应紧张，饲料价格明显上涨。
• 养殖利润持续亏损，猪粮比值降至0.66，市场对后市预期悲观。
• 下周猪价或略有反弹，但猪粮比值预计低位略涨。

关键信息

期现市场

• 生猪期现价差继续走弱，市场情绪主导期货行情。
• 期货价差显示市场对后市走势仍偏谨慎，主力合约支撑位参考10000~10500。

产业链结构

• 上游：饲料成本为主要成本，玉米、麸皮、豆粕、添加剂为主要原料。
• 中游：种猪繁育包括外三元、内三元、土杂猪，仔猪和二元母猪价格低位运行。
• 下游：猪肉消费主要集中在超市、餐饮及其他渠道，市场需求疲软。

政策动态

• 相关部门召开会议，要求猪企汇报全年生产目标并承诺调减出栏量。
• 头部企业将实行“年度生产备案制”，产能调控进一步加码。

策略展望

• 策略建议：重点关注养殖端出栏节奏及母猪去化情况，期货行情依赖市场情绪。
• 展望：行业仍处短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期，预计4月份出栏压力仍大，猪价反弹空间有限。
• 风险提示：需密切关注能繁母猪存栏量、二次育肥规模及季节性需求兑现程度。

总结

本周生猪市场整体表现疲软，现货价格重心下移，猪粮比跌破预警线，行业亏损加剧，中小养殖户承压严重。能繁母猪存栏量处于正常保有量区间，产能调控初见成效，但去化速度偏缓，预计2026年5月前出栏量仍将增长。供给端压力较大，出栏量持续增加，需求端疲软，屠企收购谨慎，冻品库容率上升，但鲜销比例提高。饲料成本上涨，养殖利润持续亏损，市场对后市预期偏弱。期货行情受市场情绪影响较大，建议关注养殖端出栏节奏及母猪去化情况，当前主力合约支撑位参考10000~10500。整体来看，生猪市场仍处于供大于求格局，短期内价格反弹空间受限。