20240415-东海证券-FICC_资产配置周观察_曲线走陡_1Y存单利率明显下行_17页_3mb

报告摘要

债市运行与经济数据：本周利率整体延续偏强震荡态势，短端利率下行更多，曲线小幅走陡。1年期中债国债到期收益率下行近3bp至1.6958%。3月社融存量同比增速8.7%，M2同比增速8.3%，通胀和外贸数据对债市形成利多，但经济复苏仍需稳定。预计供给因素和经济复苏斜度待稳，利率将延续震荡。
同业存单利率变化：1Y AAA级同业存单利率大幅下行超15bp至2.08%，因一季度政府债供给节奏缓慢、M2增速高企，央行关注降息落地节奏，MLF操作和潜在降准需密切关注。
商品市场表现：原油价格高位震荡，布油收于90美元/桶，俄乌冲突背景下的地缘风险仍存。贵金属维持主升浪，国际金价创新高突破2400美元/盎司，金银比价稳定。
美元与通胀情况：美元指数上涨1.65%收于106，美国3月CPI同比3.5%，通胀韧性仍强，年内降息路径收敛，美联储降息延迟，影响中美利差和人民币汇率。