20231203-东海证券-FICC_资产配置周观察_国内利率下行_国际金价延续回升_17页_6mb

美元国内利率下行，国际金价延续回升，这份 FICC&资产配置周观察报告（2023/11/27-2023/12/03）主要分析了国内外债券市场、汇率、商品价格和资产配置观点。报告基于最新数据，强调政策预期和经济数据的变动对市场的影响。

• 国内债券市场呈现活跃态势，利率显著下行，特别是10年期国债收益率下降4个基点至266%。政策预期包括存款利率调降和政府债供给干扰缓解，同时汇率回升缓解了对宽货币的约束，但市场多空博弈激烈，整体呈现震荡态势。
• 美国方面，10年期国债收益率下行25个基点至4.22%，经济数据疲软如新屋销售低于预期，推动期限利差收窄。美元汇率波动，降息预期升温，美联储12月不加息概率高达98.8%。
• 商品市场中，黄金连续三周上涨超3%，受美债利率下行和避险需求驱动，而原油价格因OPEC+目标不明和库存上升回落。
• 资产配置观点建议关注中美利差收敛、库存周期转换和地缘风险，强调多空因素平衡。
• 风险包括美国通胀回落不及预期、海外银行业危机和国际地缘摩擦。

报告总结了当前经济环境下的市场动态和未来展望，强调需密切监控政策变化和全球经济联动。